摩根士丹利設定標普500指數8000點目標 看好AI資本支出週期

摩根士丹利中國股票策略師表示，隨著AI基礎設施支出抵禦放緩擔憂，標普500指數年底前有望達到8000點。

摩根士丹利為標普500指數設定年底8000點的目標，預測2026年獲利成長23%，因為AI投資週期正處於「非常早期階段」，將使資本支出持續高於市場預期。

「AI超級週期仍處於初生階段，資本支出將持續超出市場共識，」摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅在接受騰訊財經採訪時表示。

該行估計，全球前五大雲端服務供應商2026年合計支出將超過8000億美元，到2027年將增至1.2兆美元。在前14大超大規模雲端業者中，年化資本支出增長已超過90%。在最新財報公布後，摩根士丹利將2026年和2027年資本支出預測分別上調5%和17%。根據OpenRouter數據，2026年上半年代幣消耗量接近35兆，較一年前約2兆大增逾15倍。

此番預測出爐之際，費城半導體指數正進入技術性熊市，較高點下跌超過20%，華爾街對於這波拋售究竟是結構性轉變還是買入機會存在分歧。摩根士丹利美國股票策略師麥克·威爾森表示，晶片股可能反彈，但不太可能重新奪回市場主導地位，他更青睞超大規模雲端運營商。

華爾街對晶片股底部看法分歧

這波半導體拋售是近年來速度最快、幅度最深的。SOX指數單週暴跌10%，創2025年4月以來最差表現，從一個月前創下的歷史收盤高點累計跌幅超過20%。根據高盛數據，記憶體晶片股較高點下跌36%，而美國AI科技受益股則下跌25%。

摩根大通策略師Mislav Matejka團隊認為，這波回調反映的是板塊輪動和動能交易解除，而非基本面惡化，相對強弱指標已接近超賣區域。高盛的Mark Wilson表示，動能因子回撤——17個交易日內峰谷跌幅28%，而歷史中位數為33天內跌幅22%——「已接近尾聲」，但缺乏近期反轉的催化劑。

摩根士丹利的威爾森預期，市場漲勢將擴散至科技股之外。該行看好非必需消費品和交通運輸股作為潛在新驅動力，同時也青睞核心業務支撐更強、成本優化空間更大的超大規模雲端公司。

中國科技股與港股戰術性反彈

王瀅也對中國股市轉為看多，指出滬深300指數中科技、先進製造和稀缺資源類股權重超過40%，這些板塊將直接受益於AI週期。她將當前時期描述為香港上市網路平台的戰術性反彈窗口，驅動因素有三：7月起密集推出新AI模型、4月監管干預後電商價格競爭趨緩，以及IPO禁售期到期逐步被消化。

中國大型語言模型迅速擴張全球版圖。OpenRouter數據顯示，2025年初中國模型佔全球代幣消耗量的5%，到2026年5月升至34%，6月後超過50%。王瀅表示，第三季將是中國網路公司展現AI投資能否轉化為商業回報的關鍵窗口。

在半導體方面，王瀅預計，在需求增長超過國內產能擴張的推動下，中國晶片自給率將從2024年的30%以上，到2030年提升至超過70%。她表示，海外投資者對即將到來的A股大型IPO（包括長鑫存儲）表現出「高度興趣」，而國家隊在拋售近1000億美元ETF持倉後，仍保有穩定市場的能力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。