長債殖利率升至 5.13% 上方，「七巨頭」財報季揭幕

30 年期美債殖利率週三突破 5.13%，在「七巨頭」財報季拉開序幕的同時，重新引發市場對升息的擔憂。

美國 30 年期公債殖利率週三持穩於 5.132%，延續了數週以來的攀升走勢，在「七巨頭」財報季前夕為股市注入了新的緊張情緒。

「截至週二收盤，7 月升息的機率已回升至 26%，創下自上週美國 CPI 數據意外低於預期以來的最高水準，」德國銀行的 Jim Reid 在週三上午的一份報告中表示。

10 年期公債殖利率大致持平於 4.626%，而 2 年期殖利率小幅下跌 1 個基點至 4.251%。根據 CME 的 FedWatch 工具，貨幣市場目前預測本月升息機率為 24.1%，而到 9 月至少升息一碼的機率則達 69%。長天期殖利率的上漲，恰逢中東緊張局勢升級——美國中央司令部連續第 11 晚對伊朗發動打擊——以及油價在早盤交易中一度飆升 4%。

長天期公債殖利率上升通常會透過提高未來現金流的貼現率，對成長型及科技股構成壓力，這一動態可能在「七巨頭」財報季期間放大下行風險。標普 500 指數中估值倍數最高的科技板塊，對這一重新定價最為敏感。

根據 Tradeweb 的數據，30 年期殖利率已從 7 月初接近 4.83% 的低點攀升約 30 個基點，原因是交易員重新調整對聯準會政策的預期。此輪上漲由多重因素推動，包括韌性十足的經濟數據（如上週優於預期的消費者物價指數），以及與財政部季度再融資日程相關的供給擔憂。

華爾街恐慌指標 VIX 週三上漲 1.2 點至 18.7，創下三週新高，顯示市場對投資組合保護的需求正在升溫。紐約證券交易所成交量較 20 日均線高出約 12%，午盤早期下跌股與上漲股的比例約為 2 比 1。

隨著長端拋售加劇，類股輪動加速。標普 500 資訊科技板塊下跌 1.4%，在 11 大 GICS 族群中表現最差，其次是通訊服務股下跌 1.1%，非必需消費品股下跌 0.9%。對利率最敏感的公用事業與房地產板塊同樣走低，其中公用事業股下跌 1.2%。能源股是唯一亮點，受地緣政治溢價推動原油價格飆升，該板塊上漲 1.8%。

「七巨頭」——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、輝達、Meta Platforms 和特斯拉——合計市值約達 16 兆美元，約佔標普 500 指數總市值的 30%。它們的財報將從本週開始陸續公布，這將考驗該群體的高估值能否在利率上升的環境中站穩腳跟。AI 晶片製造商輝達——今年迄今對標普 500 指數漲幅貢獻最大的單一個股——將於下週發布財報。

美元指數上漲 0.3% 至 104.8，隨著美國殖利率走高吸引外資流入，延續其升勢。黃金下跌 0.5% 至每盎司 2,395 美元，而布蘭特原油上漲 3.2% 至每桶 80.10 美元，創下 6 月下旬以來最高水準。

投資人還將關注週五公布的標普全球美國 PMI 初值報告，以尋找經濟動能的進一步線索。若數據高於 50，將意味著經濟連續第 26 個月處於擴張區間，可能進一步增強聯準會將利率維持在更高水準更長時間的理由。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。