川普設定學名藥2年關稅豁免窗口 隨後稅率升至200%

學名藥廠商有2年窗口期可囤積美國庫存，隨後關稅將飆升至200%，這是該政府迄今最激進的製造業回流政策。

美國總統唐納·川普自8月1日起授予學名藥進口2年關稅豁免，之後稅率將升至100%再達200%，這是該政府迄今為止為迫使藥品生產回流美國所採取的最激進措施。

「此舉是為將學名藥生產製造回流美國，對於那些決定不在規定時期內建置廠房設備的公司，將予以懲罰，」川普週二在Truth Social上發文表示。「這項政策的目標是保護美國人民。」

零關稅期間自2026年8月1日持續至2028年7月31日。隨後關稅將在一年內升至100%，之後再跳升至200%。該政策僅適用於學名藥；專利藥、品牌藥及創新藥在川普所謂的「成功」關稅框架下維持不變。

階段式調升為梯瓦製藥工業、山德士、Viatris Inc.及太陽藥業等公司創造了巨大的激勵，促使它們加速在美國的製造投資。學名藥約佔美國所有處方藥量的90%，這意味著任何供應中斷或成本轉嫁都可能在美國醫療體系中產生連鎖反應。

根據美國人口普查局的數據，截至2025年，美國每年進口約900億美元的學名藥，其中大部分產自印度和中國。前任政府於2月根據《1974年貿易法》第122條課徵的10%全球關稅，已引發對藥品供應鏈韌性的質疑。川普的最新行動更進一步，為製造業搬遷設定了硬性期限。

未能在2年窗口期內在美國建設設施的公司，將面臨使進口學名藥價格高不可攀的成本結構。對一瓶10美元的學名藥課徵200%關稅，將增加20美元的關稅負擔，使到岸成本實際上增加兩倍。

製造業回流的算計

2年的寬限期與政府對半導體關稅的做法如出一轍，後者在實施懲罰之前先提供投資誘因。川普表示，全美各地的藥品設施正在以「前所未見的水平」建設中，但他並未具體說明涉及哪些公司或地點。

對於學名藥廠商而言，其中的算計十分嚴峻。在美國建造一座製藥廠通常需要3至5年時間，成本介於5000萬至2億美元之間，視複雜度而定。2年窗口期可能迫使企業加快建設時程，或收購美國現有設施。根據聯準會的研究，上一次於2018年對中國商品大規模加徵關稅，在12個月內使雙邊貿易減少了約600億美元，這為供應鏈在關稅壓力下能以多快速度轉移提供了歷史先例。

贏家、輸家與醫療成本

如果製造商將關稅成本轉嫁給買家，美國消費者和保險公司可能面臨更高的學名藥成本。凱撒家庭基金會估計，2024年學名藥為美國醫療體系節省了4080億美元。若轉向成本更高的本土生產或關稅推高的進口產品，這些節省可能被侵蝕。

按數量計算，印度學名藥廠商供應約40%的美國學名藥市場，面臨的風險最大。太陽藥業、雷迪博士實驗室及西普拉均從美國學名藥業務中獲得可觀收入。隨著投資人將2028年關稅懸崖納入定價，這些公司的股價可能面臨壓力，而Catalent Inc.和賽默飛世爾科技等美國委託製造商則可能因加速回流需求而受益。

本文僅供參考，不構成投資建議。