TrendForce指NAND Flash將於2027下半年供過於求

TrendForce成為首家預測當前NAND Flash上升週期結束的主要研究機構，預計2027下半年供給將超越需求。

TrendForce指出，NAND Flash市場將從2026年4%至5%的供給缺口，轉變為2027下半年的供過於求，終結近兩年來的價格急漲走勢。

總部設於台北的這家研究機構在其7月NAND Flash報告中表示：「隨著製程轉移帶動位元產出提升，加上消費需求持續疲軟，預計2027下半年供給緊張狀況將逐步緩解。」

伺服器目前佔NAND Flash總位元需求逾40%，英特爾（Intel Corp.）與超微（Advanced Micro Devices Inc.）下一代平台出貨預計將帶動今年伺服器出貨量成長17%。隨著零組件供應改善，包括伺服器CPU供給限制顯著緩解，以及長期供應協議下記憶體供應趨於穩定，該增長動能將於2026年下半年加速。然而，合計佔近40%需求的智慧型手機與筆記型電腦則呈現萎縮。TrendForce預測，2026年智慧型手機產量將下降15%至20%，筆記型電腦出貨量亦將減少約10%。

此一轉折對美光科技（Micron Technology Inc.）、三星電子（Samsung Electronics Co.）及SK海力士（SK Hynix Inc.）等記憶體晶片製造商影響重大，這些企業在此輪上升週期中享有持續的定價能力。隨著供給增長超越需求，平均售價預計將面臨壓縮，進而擠壓整個產業的利潤空間。

中國供應商成為變數

TrendForce表示，隨著新製造設備陸續上線，中國NAND Flash製造商預計將大幅提升產能，使其全球位元產出佔比提高至近19%。這部分新增供給可能加快供過於求的時間點。韓國、美國及日本供應商亦正升級現有產線，並選擇性地在當前設施擴增產出，以增加市場供給。

該預測與業界其他更為嚴峻的警告形成對比。慧榮科技（Silicon Motion Technology Corp.）近期警示，2027年將是NAND供應最為嚴峻的一年，因為雲端企業將優先於消費性產品獲得供貨。威剛董事長陳立白表示，DRAM短缺可能持續長達十年，稱記憶體與電力為全球兩大最稀缺資源。SK海力士則預測記憶體短缺將在2027年達到高峰，並持續至2030年，美光亦預期短缺將延續至2027年之後。

供應吃緊已促使業界透過架構創新來克服記憶體瓶頸。2026上半年KV Cache需求急升，與受限的記憶體供應發生衝突，促使領先晶片製造商與雲端供應商同時投入硬體與軟體解決方案。Penguin Solutions、邁威爾科技（Marvell Technology Inc.）及Meta Platforms Inc.已推出KV Cache伺服器與CXL交換器，以擴充記憶體層級並增加有效容量。輝達（Nvidia Corp.）與Google則開發出KVTC與TurboQuant等技術，用以壓縮KV Cache並減少記憶體消耗。

對投資人而言，NAND與DRAM展望的分歧創造了差異化機會。美光（透過其Micron與Lexar品牌約30%營收來自NAND）將在2027下半年面臨ASP壓縮，而三星與SK海力則因記憶體產品組合更多元化而受惠。NAND供過於求的時間表也對西部數據（Western Digital Corp.）與鎧俠控股（Kioxia Holdings Corp.）構成壓力，這兩家公司對NAND定價週期的曝險程度更高。TrendForce的預測顯示，當前上升週期還有約12至18個月的定價能力，之後市場將重新調整。由於消費需求疲弱，模組製造商已累積較高庫存，而其他客戶群體的庫存則大致仍受控，顯示供過於求的轉變可能漸進而非驟然發生。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。