Wedbush分析師艾夫斯首次覆蓋SpaceX，給予「優於大盤」評級與190美元目標價

Wedbush Securities分析師Dan Ives首次覆蓋SpaceX，給予「優於大盤」評級與190美元目標價，隱含約17%的上漲空間。

「SpaceX是科技市場中最具差異化的資產之一，憑藉其橫跨連接、發射和AI基礎設施的垂直整合平台，有望成為主要的超大規模運算商，」Wedbush董事總經理Ives在週二的報告中表示。

190美元目標價基於2028財年營收預估，對應SpaceX企業價值約2.48兆美元。該股於6月12日在納斯達克以150美元掛牌上市，週三交易價格約163美元，當日下跌約5%。SpaceX市值約為2.3兆美元。

Ives的看多論述建立於三大業務線：Starlink、發射服務與AI基礎設施。衛星寬頻部門Starlink擁有約1,200萬用戶，每用戶平均收入約66美元，2025年營業利潤達44億美元，調整後EBITDA約72億美元。Ives指出，該服務在全球電信與寬頻市場的佔有率不到1%，成長空間充裕。

AI與運算部門——Ives稱之為其分類加總估值法的核心——近期與Anthropic及Alphabet等客戶簽訂了總值約每年280億美元的運算合約。SpaceX利用其Colossus資料中心為Claude和Gemini等產品提供AI運算能力。Ives表示，這些合約可在90天內取消，耐用性不如傳統多年期合約。

看多論述的關鍵在於Starship，SpaceX仍在測試中的完全可重複使用重型運載火箭。該公司表示最快可於2028年開始部署軌道AI運算衛星，但Ives坦言Starship在12次試飛後尚未能按設計正常運作。根據IPO主承銷商高盛的數據，SpaceX計劃在2030年前投入3,500億美元資本支出以支援其擴張。

這份來自華爾街最受矚目科技多頭之一的首次覆蓋報告，為這檔自IPO以來劇烈波動、前三週內從225美元跌至147美元的股票提供了估值錨點。投資人將關注Starship的下一次試飛及公司軌道資料中心時間表的任何更新，作為下一輪催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。