美6月非農就業遜預期 降息押注升溫 科技股受提振

美國6月新增非農就業人數低於預期，這份遜色數據帶動半導體類股在盤前交易中大幅走高，交易員紛紛加碼押注聯準會今年稍晚降息。

勞工部週四公布的數據顯示，6月非農就業增幅低於11萬人的市場共識預估，失業率則連續第四個月維持在4.3%。前月新增就業人數為17.2萬人。

Edgen宏觀策略師James Okafor表示：「勞動市場正在降溫，這為聯準會提供了在不引發衰退擔憂的情況下放寬政策的空間。非農就業數據遜色，為9月降息掃除了最後一道障礙。」

該數據引發半導體類股大幅反彈。美光科技與晟碟（SanDisk）股價在盤前交易中各上漲約3%，此前兩家公司盤中一度跌逾4%。費城半導體指數期貨亦轉為正值，反映市場資金普遍轉向對利率敏感的科技股。

平均時薪年增幅為3.5%，高於5月的3.4%，顯示儘管招聘步伐放緩，薪資壓力仍屬可控。過去三個月平均每月新增就業人數約為15萬人，低於截至5月時的18.8萬人，更遠低於3月時的21.4萬人。

這份6月報告緊接在ADP週三公布的數據之後，後者顯示私營部門就業人數增加9.8萬人，低於經濟學家預估的11.9萬人。兩組數據共同勾勒出勞動市場正在逐步放緩而非急轉直下的景象——一種「不雇用、不裁員」的動態，使裁員人數維持在歷史低位，即使招聘意願持續減弱。

小型企業調查顯示招聘計畫正在減少，而經濟諮商會有關消費者認為「工作難找」的指標在6月升至約五年半來最高。這些先行指標已預示官方數據可能出現低於預期的風險。

非農就業數據遜色，使市場焦點轉向聯準會9月的政策會議。隔夜指數互換市場已將9月降息的機率上調，交易員目前認為屆時降息一碼（25個基點）的機率約為60%，將使目前3.50%至3.75%的目標區間下調。聯準會在6月會議上維持利率不變，但透過更新後的經濟預測暗示，決策者仍準備在必要時進一步收緊政策。

對於科技與半導體類股而言，其影響相當直接。較低的利率會降低未來盈餘的貼現率，從而提高成長型公司的現值。美光與晟碟近期因記憶體晶片定價疑慮而大幅下跌，此次受益於利率預期的重新定價。

接下來市場關注的是週五公布的消費者物價指數報告，是否會強化或抵銷勞動市場訊號。如果通膨數據也低於預期，9月降息的理由將大幅增強。若物價仍具僵固性，聯準會可能即使就業數據偏軟也繼續按兵不動，使利率敏感類股陷入多空訊號夾擊的局面。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。