美國6月非農就業僅增5.7萬人 遠低於市場預期的11萬人

美國6月雇主新增5.7萬個就業崗位，遠低於市場共識的11萬人，同時失業率因勞工退出勞動力市場而降至4.2%——這份好壞參半的報告為聯準會維持利率不變爭取了時間。

國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）週四在接受CNBC採訪時稱，這份數據「100%符合我們對一個非常強勁經濟的看法」。

整體就業數據表現不佳，主要受休閒與飯店業就業人數減少6.1萬人拖累，創該行業自2020年12月以來最大單月降幅，與市場預期世界盃效應將帶動就業的判斷背道而馳。5月非農就業增幅從初步報告的17.2萬人下修至12.9萬人。平均時薪年增3.5%，符合市場預期。市場解讀該數據為聯準會收緊政策的迫切性降低：標普500指數期貨上漲0.37%，10年期美國公債殖利率下降1.4個基點至4.461%，美元指數下跌0.78%至100.61。

這份報告出爐之際，聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）正在歐洲央行辛特拉論壇上面臨其溝通策略的關鍵考驗。沃什已取消傳統的前瞻指引，使得每一次數據發布對利率預期的影響更為重大。CME FedWatch數據顯示，市場預期9月前升息機率為64%，但週四較為疲軟的就業數據可能將這一時間點推遲。「單憑這份報告還不足以將升息完全排除，但足以將時間點推後，」波托馬克基金管理公司經濟策略師蕭恩·史奈德（Shawn Snyder）表示。

史奈德指出，6月數據延續了過去兩年出現的模式：3月至5月間每月平均新增約12.4萬個工作崗位，隨後在6月急劇放緩至平均僅3.4萬人。這種模式是聯準會在2024年9月實施50個基點保險性降息的原因之一。本週稍早公布的美國ADP私人就業報告顯示，6月新增就業9.8萬人，低於市場共識的11.3萬人，也較5月的12.2萬人下滑，為就業放緩提供早期信號。

斯巴達資本證券首席市場經濟學家彼得·卡迪羅（Peter Cardillo）形容這份報告為「金髮女孩經濟」——數據足夠疲軟讓聯準會按兵不動，但又不至於弱到預示衰退。「這強化了聯準會需對抗通膨、但就業市場並未過熱的觀點，」他表示，「這為聯準會至少在7月推遲升息爭取了時間。」

勞動市場放緩之際，通膨仍是聯準會的首要關切。克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克（Beth Hammack）本週表示，通膨「仍然過高」，且「可能需要考慮升息」，但週四的就業數據可能緩解這種迫切性。高盛資產管理公司的凱·海伊（Kay Haigh）表示，勞動市場持續穩定，可能讓聯準會將注意力轉向即將公布的通膨數據，以判斷其收緊政策的需求。

對白宮而言，這份數據支持了政府關於經濟韌性的論述。哈塞特將該報告描述為符合「非常強勁的經濟」，與整體就業數據表現不佳形成對比，凸顯選舉年就業數據背後的政治利害關係。休閒與飯店業裁減6.1萬個工作崗位——創疫情時代以來最差表現——將引發外界密切關注，因該行業被視為消費者健康狀況的風向標。

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