美國天然氣暴跌6.2% 儲量過剩與Freeport檢修打壓價格

美國天然氣期貨創下逾三個月來最大單日跌幅，原因為儲存注入量超乎預期，同時Freeport LNG進行計劃性檢修，暫時移除了供應過剩的一個關鍵出口管道。

「Freeport的意外檢修暫時削弱了市場對LNG原料氣需求方面的信心，而此時市場正需要出口來幫助抵銷強勁的產量和高企的庫存，」Gelber & Associates在一份報告中表示。

近月Nymex天然氣8月合約下跌20美分，跌幅6.2%，收報每百萬英熱單位3.012美元，為5月27日以來最低收盤價。EIA報告顯示，截至7月3日當週，地下儲存中的工作天然氣增加610億立方英尺至2.983兆立方英尺，遠高於路透調查預估的490億立方英尺共識以及510億立方英尺的五年均值。較五年均值的過剩量從前一週的1750億立方英尺擴大至1850億立方英尺。

強勁產量與LNG出口能力減少的雙重打擊，可能使市場在8月下旬之前持續供應過剩，即便全美大部分地區的熱浪正推動電力板塊需求。美國約40%的發電來自燃氣電廠，氣象學家預測截至7月24日至少仍將維持高於常溫的氣候。

Freeport LNG向路透表示，計劃從7月10日起至下月底對其德州工廠進行大規模檢修。該設施是美國最大的LNG出口終端之一，其暫時停運將從市場中移除約每日20億立方英尺的原料氣需求。今年7月至今，LNG原料氣總流量平均為每日178億立方英尺，高於6月的174億立方英尺，但仍低於4月創紀錄的188億立方英尺。

NatGasWeather.com在一份報告中表示，隨著未來幾次EIA報告反映當前美國高溫天氣模式，過剩量預計將降至約1500億立方英尺或略低。「然而，正如我們從今天的EIA報告中所見，風力發電可能顯著改變預期的注入規模，」該公司表示。

供需動態

LSEG數據顯示，美國本土48州的日均天然氣產量在7月迄今下滑至1097億立方英尺，低於6月的1100億立方英尺以及2025年12月的月度紀錄高點1106億立方英尺。這家金融數據供應商表示，包括出口在內的美國總需求預計將從本週的1098億立方英尺下滑至下週的1091億立方英尺。

供應前景進一步受到Sempra Infrastructure與TotalEnergies合資的墨西哥Energia Costa Azul LNG廠首批出貨的影響，該廠初始階段日處理能力為4億立方英尺，首批貨物已運往亞洲。分析師表示，加州天然氣消費者現在將與Costa Azul競爭來自德州和新墨西哥州二疊紀頁岩盆地的供應，可能收緊區域供需平衡。

前景與價格預測

美銀全球研究將2026年下半年的Henry Hub價格預測從每百萬英熱單位3.60美元上調至3.80美元。分析師Clifton White與Francisco Blanch表示，雖然天然氣產量持續增長，但已被LNG原料氣需求及其他因素所抵銷。他們維持2027年預估值為每百萬英熱單位4.00美元。

然而，價格的短期路徑仍偏向下行。610億立方英尺的儲存注入量是自2021年以來截至7月3日當週的最大增幅，而較五年均值高出1850億立方英尺的過剩量，為市場在進入夏季用電高峰季節時提供了充裕緩衝。如果Freeport的檢修按此前計劃延續至8月下旬以後，庫存過剩可能持續進入秋季注入季節，進而延遲通常支撐價格的季節性收緊。

本文僅供參考，不構成投資建議。