美國5月新屋開工預計下降2.4%至143萬戶年化率

5月新屋開工與建築許可數據將於美東時間上午8時30分公布，市場將藉此檢驗美國房市是否正在回穩。此前數月居高不下的房貸利率已將建商信心推降至兩年低點。

經濟學家預測，美國5月新屋開工可能下降2.4%，至143萬戶年化率，主因是房貸利率持續高於7%，繼續拖累建商活動與住宅建設。

EdgeN宏觀分析師James Okafor表示：「由於借貸成本仍處高位且買家看房流量趨緩，建商正縮減新建項目。5月數據將顯示春季銷售旺季是否未能帶來往常的提振效應。」

建築許可作為未來建設的先行指標，根據共識預期，預計微降0.2%至142萬戶年化率。占住宅建設大宗的獨棟住宅開工量，過去三個月平均約100萬戶；而多戶住宅開工則因信貸條件收緊、新建公寓項目放緩而逐步下滑。全美住宅建商協會信心指數5月降至45，為2024年初以來最低，顯示建商信心仍處於萎縮區間。

房市數據將與5月進出口物價指數同步公布，提供國內需求與貿易驅動型通膨的雙重解讀。若新屋開工降幅超出預期，可能強化市場對聯準會今年稍後有降息空間的預期；若數據展現韌性，則將支撐「更高更久」的利率論述。根據CME數據，聯邦基金期貨目前定價9月前降息機率為63%。

房市目前受到兩股相反力量的擠壓：一方面，成屋供應結構性短缺推高價格；另一方面，房貸利率使得新建案成為主要供應來源。根據Freddie Mac數據，30年期固定房貸利率5月均值為7.09%，低於4月的7.22%，但仍較2021年疫情時期的低點高出逾一倍。此一動態壓縮了首次購房者的負擔能力，並將4月新屋中位價推升至433,500美元，年增3.8%。

進出口物價提供通膨交叉檢查

進口物價指數預計將呈現溫和月增幅，反映工業用品與資本財成本上升。出口物價則將反映外國對美國商品的需求。這些數據與房市指標共同為聯準會在6月17日至18日會議前提供更完整的經濟全貌。市場普遍預期決策者屆時將連續第七次會議維持聯邦基金利率在5.25%至5.50%不變。

新屋開工上一次跌破140萬戶門檻是在2023年11月，當時年化率降至137萬戶，房貸利率一度觸及8%。在該低谷之後的三個月內，標普500指數上漲11%，10年期公債殖利率下降45個基點，因市場定價聯準會即將轉向。5月數據若確認降溫趨勢，此一模式或將重演；但若僅為單月波動，則另當別論。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。