美伊協議重啟荷姆茲海峽 石油庫存逼近四十年低點

美國與伊朗週日達成停火協議，重啟荷姆茲海峽航運，但長達15週的封鎖已使全球石油庫存降至1980年代初期以來未見的低位。

美國與伊朗週日達成停火協議，重啟荷姆茲海峽免通行費航運；然而15週的封鎖已使美國戰略儲備降至超過四十年來的最低水準。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：「原本內含於原油價格的地緣政治風險溢價，正隨著交易員計入石油運輸恢復的前景而大幅消退。」

布蘭特原油期貨週一下跌4.2%至每桶83.68美元，西德州中質原油下跌4.9%至每桶80.75美元，兩者均觸及三個月低點。此跌勢延續了上週五3%的跌幅；此前美國總統川普在Truth Social上宣布，已授權「免通行費開放荷姆茲海峽」，同時解除美國海軍封鎖。伊朗副外交部長Kazem Gharibabadi確認了該協議，正式簽署儀式定於6月19日在瑞士舉行。

該協議消除了即時的供應中斷風險，但全球石油庫存的損害無法在一夜之間逆轉。自3月底以來，美國已從戰略石油儲備中提取約6600萬桶，川普政府總共授權釋出1.72億桶。按照目前每週約900萬桶的提取速度，該配額可能在9月初耗盡，屆時戰略石油儲備將降至約2.43億桶，為1983年8月以來的最低水準。

戰略儲備接近紅線

戰略石油儲備建於1973年阿拉伯石油禁運之後，儲存在墨西哥灣沿岸的鹽穴中，2009年時達到逾7億桶的峰值。截至6月5日，該儲備為3.492億桶，為三年低點。商業庫存同樣面臨壓力。美國原油定價中心——奧克拉荷馬州庫欣的儲油罐已降至2100萬桶，最近一週減少約100萬桶，正將庫存水準推向2000萬桶的營運問題臨界點。

Novi Labs旗下RBN Energy精煉燃料分析董事總經理John Auers表示：「一旦觸底，整個運作就會停擺。」他指出，由於出口位置及沉積物堆積，儲油罐通常需要10%至15%的容量才能正常運作。

能源高層警告價格飆升

業界領袖的語氣比政府更為謹慎。埃克森美孚資深副總裁Neil Chapman表示，美國正逼近「前所未有的庫存水準」，並警告一旦突破關鍵臨界點，油價將急劇飆升。雪佛龍執行長Mike Wirth公開反駁能源部長Chris Wright關於每天有700萬桶石油在美軍協助下離開波斯灣的說法，表示實際數量更低。

Quantum Capital Group的Wil VanLoh更加直言：「情況將會變得很難看。」他指出，全球市場從未在沒有嚴重價格後果的情況下，每日損失1000萬桶的供應——這是荷姆茲海峽關閉後實際上被阻斷的數量。

該協議僅涵蓋即時停火與航行權。關於伊朗核子濃縮計畫——這一核心未決問題——的更廣泛談判，將在60天停火期內展開。由英國、法國、德國和義大利組成的E4國家週日表示，若伊朗在核子計畫上採取措施，他們準備解除對伊制裁。澳洲聯邦銀行大宗商品策略師Vivek Dhar指出，荷姆茲海峽的石油流量只需達到戰前水準的60%至70%，就能讓全球市場回到衝突前供應過剩的狀態。

本文僅供參考，不構成投資建議。