SpaceX 上市首日飆漲 30%，IPO 募資 750 億美元創紀錄

SpaceX 股價週五在那斯達克上市首日一度飆漲 30%，這家火箭與人工智慧公司以 750 億美元的募資金額寫下史上最大首次公開募股（IPO）紀錄，也使執行長伊隆·馬斯克躍升為全球首位兆萬富翁。

「這場 IPO 中散戶參與的規模前所未見——我們從未見過如此龐大的個人投資者對單一上市案的需求，」Edgen 的 IPO 與併購分析師 Tom Brennan 表示。「SpaceX 將 30% 的股票分配給散戶，約為正常配售量的三到六倍，交易平台正承受巨大壓力。」

SPCX 以每股 150 美元開盤，高於週四晚間訂下的 135 美元 IPO 價格，盤中一度攀升至約 175 美元，使公司市值達到約 2.1 兆美元——超越特斯拉的 1.4 兆美元估值。此次發行 5.556 億股，以 IPO 價格計算公司估值為 1.77 兆美元，遠超過去所有上市案。Robinhood 表示，在上市後的數小時內，其交易平台流量出現「破紀錄」的盛況。

此次上市標誌著航太與 AI 領域從私有轉向公開市場的分水嶺時刻。OpenAI 與 Anthropic——估值分別為 8,520 億美元與 9,650 億美元——已就其潛在上市案提交機密 S-1 文件。SpaceX 的 S-1 文件顯示，該公司 2025 年營收 187 億美元，虧損 49 億美元，Starlink 為其主要財務引擎。該衛星寬頻網路擁有超過 10,000 顆在軌衛星，覆蓋 164 個國家、1,000 萬訂閱戶，僅第一季就創造 11.9 億美元的營業利潤。然而，隨著 Starship、xAI 合併以及軌道 AI 數據中心的資本支出增加，SpaceX 第一季運營仍燒掉 19.4 億美元。

馬斯克持有 SpaceX 42% 的股權，並透過每股擁有 10 票表決權的 B 類股掌握 82% 的投票控制權，而公眾投資者持有的 A 類股每股僅有一票。該公司符合那斯達克規則下的「受控公司」資格，並計劃依賴相應的公司治理豁免條款。晨星分析師 Nicolas Owens 與 Suryansh Sharma 在部落格文章中表示，SpaceX「被顯著高估」，他們給出的公允價值估計為每股 63 美元——約為 IPO 價格的一半。「投資者在 IPO 之後將有機會以更具吸引力的價格買入該股票，」他們寫道。

此次 IPO 的成功預計將為 2026 年繁忙的上市週期定調。Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 表示，此次上市「代表了多年 IPO 活動低迷後公開市場的首次重大考驗」，並預測 2027 年 SpaceX 與特斯拉合併的機率為 80%。合併後的實體估值將接近 3 兆美元。另一方面，若 IPO 失敗，則可能打擊投資者對隨後即將到來的巨型科技股上市潮的熱情。

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