標普500等權重指數今年來漲10.4% 漲勢擴散至科技股以外

標普500等權重指數今年截至週二已上漲10.4%，自ChatGPT於2022年問世以來，首次跑贏市值加權指數（漲幅9.7%）。

「市場顯然受到鼓舞，認為當前伊朗談判有很大機會成功，」花旗股票策略師Scott Chronert在給客戶的報告中寫道。「事實是，『擴散』已經開始了。」

此一輪動標誌著市場從主導市場長達三年以上的人工智慧交易中轉向。富國銀行策略師本週將此局面形容為「一切都在漲」，週期性股票在歷經數個月的表現落後後正在迎頭趕上。今年以來跌逾1%的標普500醫療保健類股，正重新吸引包括瑞銀Gerry Fowler在內的策略師關注，他提到該族群「吸引力增加」，因獲利修正轉為正面。安進今年上漲6.3%，禮來和卡地納健康也被點名為潛在受惠者。10年期美國公債殖利率近幾週有所回落，為利率敏感類股提供了進一步支撐。

對投資人而言，漲勢擴散意味著市場健康程度提升，並降低了由科技股主導的修正拖累整體市場走低的風險。等權重標普500指數跑贏市值加權指數，在歷史上往往預示著更可持續的上漲，因為漲幅來自更廣泛的企業基礎，而非少數幾家超大市值公司。此一轉變也為在AI狂潮期間被忽略的領域開啟了機會。

銀行與零售股領漲週期性輪動

金融與非必需消費類股是此輪輪動中的最大受惠者之一。區域性銀行尤其表現強勁，因地緣政治緊張局勢緩和以及油價環境趨軟，減輕了以本土市場為導向的企業所面臨的壓力。美元指數本季小幅走低，為跨國企業和大宗商品相關類股提供了額外助力。此波漲勢也帶動小型股和中型股與大型股同步上漲，羅素2000指數在過去一年大部分時間落後標普500之後，正浮現追趕的跡象。

軟體股強勢反彈

最引人注目的逆轉之一發生在軟體類股——這個在AI驅動的漲勢中被拋在後頭的板塊。iShares擴展科技-軟體類股ETF（IGV）今年以來下跌13%，但在第二季單季即飆升逾14%，吸引買盤湧入這些跌深的成長型股票。瑞銀的Fowler指出，軟體類股的獲利修正正在改善，可能帶來進一步動能。該板塊的復甦尤其值得注意，因為它是在成長股輪動中受傷最重的領域之一。

下半年關鍵看點

漲勢的擴散提高了下半年的賭注。如果週期股和價值股繼續上漲，可能意味著一場遠超科技領域的可持續擴張。然而，此一轉變也帶來了新的風險：地緣政治緊張局勢再度升溫，或聯準會意外轉鷹，可能會對目前領漲的類股造成不成比例的打擊。下一個重大考驗來自聯準會7月的會議，屆時的利率決策將決定利率敏感行業的走向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。