SK海力士完成265億美元那斯達克掛牌，加入單股槓桿ETF熱潮

單股槓桿型ETF如今主導了總規模達8兆美元的美國ETF市場增長，SK海力士在創紀錄的265億美元那斯達克上市後，成為最新一隻吸引槓桿押注的動能股。

「我所有的客戶都說：『老兄，這還不夠，我們需要更多。』」SK海力士會長崔泰源向CNBC表示，此話針對的是用於輝達AI處理器的高頻寬記憶體晶片需求。

SK海力士於週五以170美元開盤，較149美元的發行價上漲約14%，該公司在美國史上最大外國首次公開上市中出售了1.779億股美國存託憑證。該股票代碼為SKHYV，將於週二轉為SKHY。隨著AI熱潮推動其高頻寬記憶體需求，該公司估值在過去一年內增長超過七倍。

此次上市顯示，單股槓桿型ETF（可將個股每日報酬放大最多三倍）已成為ETF行業的主導力量，並因其將風險集中於高Beta科技股而引發監管審查。約一個月前以史上最大IPO規模上市的SpaceX，以及輝達，也吸引了大量槓桿ETF資金流入，引發市場對若出現急劇修正導致強制平倉時可能產生系統性波動的質疑。

槓桿ETF集中度引發監管關注

長期以來由追蹤標普500和那斯達克的低成本指數基金驅動的美國ETF市場三十年繁榮，已轉向允許交易者對個股進行超額押注的產品。這些提供多空雙向槓桿曝險的單股ETF，隨著散戶和機構投資者尋求從AI驅動的半導體與科技股漲勢中獲取更高回報，增長迅速。

SK海力士以265億美元募資規模，使其成為槓桿ETF產品的首選標的。該公司計劃大力投資擴產，包括在印第安納州建設一座40億美元的先進封裝廠，以及在南韓龍仁建設一座耗資3900億美元的晶圓廠集群。會長崔泰源表示，SK海力士將在五年內將產能翻倍，但客戶仍要求更多。

槓桿產品集中於少數高Beta科技股的現象，已引起監管機構對系統性風險的關注。其中任何一隻股票若出現急劇逆轉，都可能觸發強制平倉，從而擴大槓桿ETF市場的虧損。記憶體晶片類股在歷史上具有週期性，過去在網路泡沫時代和智慧型手機轉型期均曾出現供過於求與價格崩跌。崔泰源表示，他相信需求已發生永久性轉變，並將AI代理和實體AI機器人視為記憶體消費的長期驅動力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。