銀價重挫8% 強勁就業數據引發追繳保證金賣壓

現貨白銀週五暴跌8.31%至67.75美元，創下數月來最大單日跌幅，原因是美國就業報告優於預期。

「這波賣壓是機制性的，而非基本面因素——這是一場由追繳保證金和層層堆疊的停損單所驅動的清算事件，」擁有逾40年市場經驗的技術分析師James Hyerczyk表示。

美國經濟5月新增17.2萬個就業崗位，較市場共識預期的8.5萬人高出逾一倍，同時失業率連續第三個月維持在4.3%。貨幣市場大幅重新定價升息預期，聯準會在年底前升息的機率從一週前的60%飆升至98%。美元指數攀升至4月初以來最強水準，而10年期公債殖利率升至4.5%以上。

位於67.62美元的200日移動均線目前是白銀的關鍵防線。若持續跌破該水準，可能為進一步下跌打開大門，朝向61.00美元、60.83美元以及2025年12月的突破位59.34美元等主要支撐區塊。上方阻力位於76.15美元的50日移動均線，落在74.63美元至83.61美元的回檔區間內。

在賣方跌破中位斐波那契水準71.84美元及主要底部70.86美元之後，跌勢加速，觸發一連串的停損單，直接將市場帶至200日移動均線。盤中低點67.57美元一度短暫跌破該水準，隨後買盤進場。

股市的同步拋售進一步放大了這波跌勢。標普500指數下跌近1%，各資產類別的槓桿頭寸紛紛搶籌現金。白銀作為流動性最強的商品之一，成為最容易的資金來源。美元急升加劇了壓力——美元指數每上漲一個單位，就使得以歐元、日圓或人民幣計價的買家購買白銀的成本更高。

實體市場基本面並未改變。礦產產量增長受限，而來自太陽能板製造、電子產品、電動車及AI數據中心的工業需求持續擴大。根據交易所數據，中國的倉庫提貨數據顯示，在紙面市場之下存在供應緊張。

地緣政治風險也仍然高漲。真主黨週五拒絕了美國提出的以色列與黎巴嫩之間的停火提議，堅持要求以色列完全撤軍。然而，這項拒絕未能為白銀帶來任何避險買盤，因為總體經濟數據壓倒了所有其他訊號。

週一的交易日將決定200日移動均線能否守住支撐。如果股市回穩，機制性賣壓將消退，供應短缺的故事便可重新主導盤面。然而，若股市再度下跌，可能引發白銀的第二波追繳保證金清算浪潮。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。