量子運算ETF 2026年飆漲54%，仍比2022年的AI交易更早期

Defiance Quantum ETF資產規模已達60億美元，2026年年初至今回報率為54%，使量子運算板塊大致處於人工智慧在2022年初、多牛市突破前夕所處的位置。

Defiance Quantum ETF（NYSEARCA: QTUM）截至2026年6月2日回報率高達54.2%，幾乎是標普500指數11%漲幅的5倍，並超過納斯達克100指數同期21%漲幅的兩倍。根據基金數據，若在2025年最後一個交易日投入10,000美元，到6月初將增長至約15,420美元。這檔等權重基金追蹤BlueStar機器學習與量子運算指數，持有約70至80檔個股，費用率為0.40%。

「量子運算交易如今大致處於三年前AI的位置——技術正在走出實驗室，但營收基礎相對於市值仍然微不足道，」IonQ執行長Niccolo de Masi在公司第一季財報電話會議上表示。IonQ第一季營收為6,467萬美元，年增755%，並將全年財測上調至2.6億至2.7億美元之間。該股今年迄今已上漲59%，市值約達266.5億美元，對比其全年營收目標。

該基金的等權重結構放大了純量子運算公司的貢獻。IonQ與Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）在每次重新平衡時獲得與大型持股相同的配置比例，意味著它們三位數的營收增長帶來了超額回報。Rigetti第一季營收為440萬美元，幾乎是去年同期的三倍，並已在Amazon Braket、微軟Azure Quantum和qBraid上提供其108量子位元Cepheus-1-108Q處理器，中位數雙量子位元閘極保真度達99.8%。該股今年迄今上漲21%，過去12個月已翻倍以上。

QTUM內部的另一引擎來自其機器學習與半導體持倉。美光科技、邁威爾科技及英特爾等個股同樣受益於推動整體科技板塊上漲的AI資本支出浪潮。高盛在其2026年展望中將AI資本支出熱潮形容為「美國經濟中主導性的商業與投資引擎」，增長動能來自長期的變革性投資。這種雙重順風——純量子運算公司從極低基數複合增長，以及AI周邊半導體企業乘著超大規模資料中心支出週期——解釋了一檔資產規模60億美元的主題型ETF如何能夠跑贏「七大科技巨頭」。

硬體里程碑驗證了論點，但估值仍然極端

谷歌的Willow處理器是一款105量子位元晶片，利用稱為量子回音的技術，在五分鐘內完成了一項需要當今最快超級電腦運算一千萬億年的計算任務。IBM的Heron處理器是一款156量子位元晶片，已部署於分子化學應用中，該公司計劃推出Quantum Starling——一個能夠在200個邏輯量子位元上執行1億個閘極操作的系統，作為針對金融與製藥行業的商業產品。

基本面進展是真實的，但估值數學難以自圓其說。IonQ的交易價格約為其營收的99倍。Rigetti以440萬美元的季度營收支撐著89.3億美元的市值。兩家公司仍處於深度虧損狀態——IonQ第一季調整後EBITDA虧損9,700萬美元，營運現金流出1.51億美元；而Rigetti的GAAP淨利潤3,300萬美元幾乎完全來自衍生權證負債5,400萬美元的非現金波動。

投資者下一步應關注什麼

QTUM未來走勢取決於三個變數。第一，IonQ第二季營收指引為6,500萬至6,800萬美元——明確超預期將維持估值重評，而在當前倍數下低於預期則會破壞交易。第二，亞馬遜、微軟和谷歌的超大規模資料中心資本支出承諾，這決定了基金內部AI周邊持倉是否能持續貢獻。第三，應關注保真度基準測試和客戶公告，而非量子位元數量頭條——99.8%的閘極保真度在商用系統上是決定製藥公司是否願意支付七位數費用獲取使用權的關鍵指標。

QTUM今年迄今54%的漲幅已計入了相當程度的樂觀預期。該基金回報率與標普500指數11%漲幅之間的差距，在當前168.76美元的價位水平上不太可能重現。但隨著AI ETF如iShares美國科技ETF（管理規模250億美元）和Fidelity MSCI資訊科技指數ETF（210億美元）的對比，量子運算主題型基金仍有增長空間——前提是技術能兌現其商業承諾。考慮按照部分策略師建議配置1%至3%投資組合的投資者，應關注IonQ定於7月下旬公布的第二季財報，這將是下一個轉折點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。