PayPal 終止創投業務，新任CEO削減成本15億美元

PayPal 正在關閉其成立已十年的創投部門，並探索出售投資組合中的持股，這是新任CEO Enrique Lores 旨在扭轉股價下跌30%並節省15億美元的行動中最深刻的一刀。

據五位知情人士透露，PayPal 正在逐步終止 PayPal Ventures——該公司於2016年從 eBay 分拆後成立的企業創投部門。該部門的人數已從2025年底的10多人縮減至兩人，一位知情人士表示，這家金融科技公司已聘請 Jefferies 探索在二級市場出售部分持倉。

公司發言人表示：「作為我們持續聚焦核心業務的一部分，我們正在為企業創投部門 PayPal Ventures 探索戰略選項。」該部門已透過三檔基金向80多家公司部署超過8.5億美元，其中包括 Plaid 和加密貨幣託管商 Anchorage Digital。在2025年第四季度，其投資組合為 PayPal 每股1.53美元的獲利貢獻了10美分，而去年同期則為虧損4美分。

終止創投業務是 Lores 的最新舉措，這位前 HP 執行長在董事會罷免 Alex Chriss 後於2月接任。在 Chriss 近三年的任期內，PayPal 股價下跌超過30%，原因是公司失守於 Stripe 和 Apple Pay。Lores 此後將 Venmo 分拆為獨立業務部門，將公司重組為三個事業群，並計劃在未來兩到三年內裁員20%——即在24,000名員工中約削減4,700個職位。

Lores 扭轉頹勢背後的成本削減數學

PayPal 在2025財年實現332億美元營收，較上年增長4.3%，淨利潤為52億美元，淨利率為15.8%。但品牌結帳——即直接透過 PayPal 技術處理支付的 core 業務——一直低於投資人預期，促使公司精簡營運。Lores 在5月的財報電話會議上表示，PayPal 需要加速「AI 採用」並「重新回歸基本面」，目標是在兩到三年內至少節省15億美元。

該公司股價一年前約為78美元，目前約為42美元，遠期本益比為8.2倍——這與行業基準的37.6倍相比有大幅折價。根據摩根士丹利的數據，競爭對手 Block 的遠期本益比為6.5倍，但在中小企業支付領域持續獲得市佔率。

四面八方的競爭壓力

PayPal 的業務重組正值其面臨來自多個方向的威脅之際。摩根士丹利分析師在5月的一份報告中指出，Stripe 據傳已表達收購 PayPal 全部或部分業務的興趣，而 Block 旗下的 Square 則透過擴展銷售通路和產品改善贏得中型市場商家。William Blair 分析師則表示，新的領導層「將難以改善品牌結帳業務的表現」，並補充說「將公司拆分仍是為股東創造價值的最佳途徑」。

創投部門的關閉也預示著大型金融科技公司對待創新的方式正在發生更廣泛的轉變。Google 和 Microsoft 仍保留著規模可觀的企業創投部門，但 PayPal 決定退出創投投資表明一種更具防禦性的姿態——優先考慮成本節約和核心業務防禦，而非對新創企業進行戰略押注。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。