OPEC+ 每日增產 18.8 萬桶，荷姆茲海峽航運緩慢復甦

伊朗有效重新開放荷姆茲海峽，以及 OPEC+ 連續第五個月增產，仍未能恢復正常石油供應，航運量僅徘徊在戰前水準的大約一半，戰爭風險保險成本仍維持在和平時期常態的 20 倍。

IG 市場分析師 Tony Sycamore 在談到 OPEC+ 最新增產時表示：「這個數字大體符合預期。隨著阿聯酋退出，且由於衝突後產量仍在逐步攀升，配額可能仍未被完全達成——我認為這些數字目前意義不大。」

週一，9 月交割的布倫特原油期貨下跌 0.5%，至每桶 71.78 美元；西德州中質原油期貨下跌 0.3%，至每桶 68.49 美元。包括沙烏地阿拉伯、俄羅斯和伊拉克在內的 OPEC+ 成員國，週日同意自 8 月起將每日產量目標提高 18.8 萬桶，為連續第五個月增產。然而，根據 OPEC 數據，5 月實際產量為每日 3313 萬桶，低於戰前 2 月的每日 4277 萬桶。路透社調查顯示，6 月產量回升至每日 1943 萬桶，仍遠低於產能水準。

OPEC+ 配額與實際供應之間的脫節，意味著全球石油市場比產量目標所顯示的更為吃緊。隨著伊朗宣布荷姆茲海峽的新通行費和管理規則，且美伊關於該水道長期地位的談判仍懸而未決，正常化供應的道路依然充滿不確定性。

英國海事貿易運作中心報告稱，7 月 2 日至 4 日期間，美國海軍護航艦引導 70 艘商船通過該海峽，而衝突前的日均船隻數為 138 艘。MarineTraffic 數據顯示，7 月 2 日確認有 38 艘船隻過境，低於 7 月 1 日的 48 艘，而戰前每日約有 130 艘船隻通過。路透社彙編的數據顯示，6 月海灣石油出口量超過每日 1000 萬桶，較 5 月增加逾 300 萬桶，但仍比戰前水準低 40%。

石油通過該水道的運輸成本反映了持續存在的風險。業內消息人士稱，戰爭風險保險費已從衝突最嚴重時期高達船舶價值 5% 至 10% 的高峰，降至約 2%。這仍大約是正常和平時期費率（低於 0.1%）的 20 倍，使得部分航運公司對恢復全面運營持謹慎態度。

雪梨 IG 市場分析師 Fabien Yip 向半島電視台表示：「幾個月來，荷姆茲海峽的封鎖制約了實際原油供應，遠低於配額水準。這種制約現在正在緩解，從而壓低了油價。」Yip 指出，自 6 月 17 日停火以來，沙烏地阿拉伯的航運量比之前三個月的總和增加了一倍以上，而伊朗在美國解除對伊朗港口的封鎖後，已向市場投放了近 5000 萬桶原油。

新加坡 Sparta Commodities 的石油市場分析師 Neil Crosby 形容 OPEC 配額短期內「基本上毫無意義」。Crosby 告訴半島電視台：「或許在中長期，如果荷姆茲問題得到可持續解決，我們才能開始更仔細地思考該集團需要和想要供應多少。」

額外的供應正來自海灣地區以外。業內消息人士稱，俄羅斯西部港口的原油出貨量在 6 月創下歷史新高，預計 7 月將維持在該水準，原因是烏克蘭對煉油廠的無人機襲擊迫使莫斯科增加原油出口。

伊朗駐華大使阿博杜勒雷薩·拉赫馬尼·法茲利在北京的世界和平論壇上表示，德黑蘭與阿曼正在共同制定管理該海峽的新框架，包括對商船收取服務費。中國及其他友好國家將獲得特別考慮。美國則堅持認為，伊朗不應在任何永久性安排下收取通行費，而德黑蘭方面則主張其有權收回提供安全的成本。

下一次 OPEC+ 會議定於 8 月 2 日舉行，屆時該集團將審查市場狀況，並可能調整其生產計劃。就目前而言，OPEC+ 聲稱將生產的數量與其實際能夠運輸的數量之間的差距，仍是全球石油市場的核心緊張因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。