Oklo、Standard Nuclear 聯手推動核燃料回收，瞄準十萬噸庫存

Oklo 與 Standard Nuclear 目標將近 10 萬公噸的乏核燃料轉化為新反應爐的原料，此舉可能重塑美國的先進核燃料供應鏈。

Oklo Inc. 與 Standard Nuclear 簽署了一份諒解備忘錄，探索商業燃料回收與先進燃料製造，目標是利用美國近 10 萬公噸的乏核燃料庫存，作為下一代反應爐的原料。

「Oklo 的燃料策略核心是將乏核燃料與過剩核材料轉化為反應爐與發電廠可用的燃料，」Oklo 共同創辦人暨執行長 Jacob DeWitte 表示。

該協議涵蓋 Oklo 計劃於田納西州橡樹嶺設立的設施所生產的回收材料承購，重點聚焦於再處理鈾及鈾-超鈾混合物，用於 TRISO 燃料生產。兩家公司均獲美國能源部選中，成為五家進入超鈽利用計劃高階談判的企業之一；該備忘錄亦包括將過剩鈽轉化為先進反應爐燃料的合作。

該夥伴關係填補了美國核供應鏈中的一項關鍵缺口：先進反應爐的原料。Oklo 持有 25 億美元現金，並已與 Meta Platforms 簽訂 1.2 GWe 的約束性電力協議，為其在 2027 年底前將 Aurora 快中子裂變電廠商業化提供了財務跑道。Standard Nuclear 作為美國唯一獨立的 TRISO 燃料製造商，將獲得國內回收材料的來源，減少對外國供應商提供下一代反應爐所需濃縮鈾的依賴。

該備忘錄與加速美國核能部署及建立關鍵核材料國內供應的行政命令保持一致。Oklo 計劃在橡樹嶺設立的回收設施，將從乏燃料中回收特定材料，用於先進燃料製造及涵蓋醫療、工業、太空、國防與研究等領域的同位素應用。該公司亦正推進 Pluto——一座以鈽為燃料的快中子測試反應爐——作為更廣泛策略的一部分，以展示過剩鈽如何作為先進反應爐的過渡燃料。

Standard Nuclear 開發 TRISO 燃料——一種耐用、高效能的燃料形式，對陸地與太空應用的先進反應爐至關重要。該公司亦生產用於太空與國防的放射性同位素電力系統。Standard Nuclear 執行長 Kurt Terrani 表示，該夥伴關係「代表了一條引人注目的途徑，可為我們的 TRISO 燃料製造與放射性同位素電力系統取得原料。」

此次合作正值 Oklo 在監管進展上取得重要突破。能源部於 6 月 11 日批准了 Oklo 位於愛達荷國家實驗室的 Aurora 發電廠初步文件安全分析，這是邁向建設授權四個步驟中的第三步。該公司亦於 6 月 4 日完成了對橡樹嶺精密製造商 ARMEC 的收購，以實現垂直整合生產。Oklo 是首家獲得能源部商業先進裂變電廠場地使用許可的公司，並已向核管會提交了首份先進反應爐客製化合建許可證申請。

消息公布後，Oklo 股價上漲 5.7% 至 60.74 美元，但該股仍較 52 週高點 193.84 美元下跌 54%。該公司的溢價估值反映了其尚未實現營收的狀態——2024 會計年度淨虧損 7,360 萬美元——但其 25 億美元的現金儲備及超過 14 GWe 的客戶管道（以 Meta 和 Switch 為核心），為其提供了緩衝稀釋風險的空間。Canaccord Genuity 給予 Oklo 買入評級，目標價 125 美元，意味著較當前水準有超過 100% 的上漲空間。關鍵風險仍在於核管會的許可審批時間表；任何延遲至 2027 年之後，都可能迫使該公司籌集額外資金。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。