油價小幅走低 市場押注美伊緊張局勢可獲控制

亞洲與歐洲交易時段週四油價下滑，投資人押注最新一波美伊軍事交鋒不會升級為全面戰爭，進而威脅荷姆茲海峽的原油運輸流量。

西德州中質原油（WTI）下跌 0.5% 至每桶 73.14 美元，布蘭特原油微跌 0.1% 至 77.91 美元；川普政府決定避開打擊伊朗能源基礎設施，顯示其對這波重新升溫的衝突採取克制態度。兩大原油基準價格此前在週三盤後交易中均大漲逾 1 美元，因美國對逾 80 個伊朗軍事據點發動空襲。

ANZ Research 分析師在報告中指出，「市場預期美伊之間的軍事攻擊規模有限」，並補充表示「川普政府決定不鎖定伊朗能源基礎設施，讓市場獲得部分安心。」

這波跌勢部分回吐了週三的漲幅——當時 WTI 與布蘭特原油均觸及 6 月 22 日以來最高水準。伊朗國營媒體報導，該國以 10 枚彈道飛彈反擊約旦的亞薩克軍事基地，而美國中央司令部則表示，超過 20 艘海軍軍艦正在中東水域巡邏。

在衝突於 2 月底爆發前，荷姆茲海峽承載全球約五分之一原油與液化天然氣的供應，賦予德黑蘭當局最主要的談判籌碼。高盛表示，波斯灣石油運輸的風險仍雙向存在，基本情境是若談判持續進行且美國恢復對伊朗的制裁豁免，海峽運輸量將在 7 月底前恢復正常——此情境下荷姆茲海峽的日通過量須增加 660 萬桶。

停火協議岌岌可危

美國總統川普在安卡拉的一場記者會上表示，近期的衝突不會終結暫時休戰狀態，也不會引發全面戰爭重啟。川普表示：「無論發生什麼事，一切都會很快結束，並促使油價進一步下跌。」與此同時，根據美國中央司令部說法，川普已在週三晚間授權發動更多打擊，以「進一步削弱他們威脅荷姆茲海峽航行自由的能力」。

伊朗軍方消息人士指出，該國飛彈與無人機部隊近期將對中東地區的美軍基地發動大規模報復行動。伊朗最高領袖的軍事顧問雷扎伊在社群媒體上發文稱，「侵略者及其共犯」將面臨嚴厲報復。保險業消息人士週三透露，部分戰爭險保險公司已建議航運公司暫停通過荷姆茲海峽的航行，另有保險公司正在檢視保單條款，因近期再度發生船舶遭襲事件。

大盤市場趨穩

油價回落伴隨著風險資產的廣泛回升。標普 500 指數週四上漲 0.8%，完全收復前一交易日的跌幅；那斯達克綜合指數上漲 1.3%。隨著地緣政治風險溢價降溫，美國公債殖利率走低，10 年期公債殖利率徘徊在 4.56% 附近。

紐約聯邦儲備銀行總裁威廉斯週四表示，市場預期油價將在未來 6 至 12 個月內下跌，他認為此觀點合理。WisdomTree 宏觀經濟研究總監古普塔表示，布蘭特原油未來一個月可能維持在每桶 75 至 85 美元的區間內交易，並略帶上行傾向。她指出：「基本面供應復甦確實存在但仍不完整，供應過剩的說法暫時失去市場信任，而外交接觸雖然停滯，但也沒有完全破裂。」

高盛警告稱，若談判失敗、油輪襲擊事件升級以及美國可能封鎖伊朗石油出口，均可能逆轉當前的價格放緩趨勢。在此次最新衝突升級之前，油價原本持續下跌，因為市場正在吸收脆弱休戰協議所釋放的中東積壓供應，同時庫存增加的跡象也壓抑價格。

此外，俄羅斯週三宣布禁止柴油出口以支撐國內燃料市場；由於烏克蘭無人機襲擊煉油廠導致供應短缺與價格飆升，即便原油市場情緒轉弱，禁令仍為成品油帶來供應面的額外支撐。國際貨幣基金組織本週將 2026 年全球經濟成長預測從 3.1% 下調至 3.0%，反映中東衝突對經濟造成的衝擊。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。