MiniMax重挫4.5% 花旗因M3疑慮大砍目標價至533港元

MiniMax-W（00100.HK）股價下跌4.5%，此前花旗將其目標價大砍60%至533港元，並將該股列入30日負面催化觀察名單。

花旗表示，該公司近期股價回調及表現分歧，反映其6月初推出的M3模型定價引發爭議，加上市場反應平淡，而業界領頭羊及中國同業推出的新模型則持續獲得市場好評。儘管下調目標價，花旗仍維持買入評級。

新的目標價意味著較週二開盤價約332港元仍有約60%的上行空間。前一交易日，沽空佔成交額比重達15.1%，約為7090萬港元。花旗指出，負面情緒、用戶留存率及變現模式的不確定性，短期內可能構成阻力。

該股面臨M3市場接受度及即將到來的禁售期到期雙重壓力——7月9日，佔已發行股份45%的股票將解禁。創辦人及包括阿里巴巴、米哈遊在內的戰略投資者已自願承諾12個月的鎖倉期，此舉或有助部分緩解拋售壓力。花旗表示，若即將推出的海螺3.0 AI影片生成模型能獲得市場正面迴響，可能有助提振市場情緒。

MiniMax是本週面臨禁售期到期的六家港股上市公司之一。知識圖譜科技將於週三迎來2560萬股基石投資者六個月禁售期解禁，佔其已發行股份近6%。這家中國AI開發商自上市以來股價已飆升逾1200%。

整體港股市場正面臨創紀錄的禁售到期潮。高盛估計，未來12個月將有總值2740億美元的鎖倉股份解禁，創歷史新高。高盛分析師指出，歷史數據顯示，解禁後三至六個月內，股價通常會下跌4%至7%。摩根士丹利分析師則表示，次級拋售壓力將主要集中在7月和9月，即使基本面保持穩健，也將帶來流動性阻力。

花旗此次下調目標價顯示，其認為除海螺3.0發布外，MiniMax短期內缺乏其他催化因素。投資者未來數週將密切關注用戶留存率及變現指標，以判斷該公司能否在資金更充裕的競爭對手中重拾動能。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。