美光盤前重挫6% 柏瑞放空+分析師降評利空夾擊

美光股價在盤前交易中下跌逾6%，原因為柏瑞披露空頭部位以及分析師發布強力賣出評級。

Seeking Alpha分析師Paul Franke（自2022年8月將其先前買入建議調降）表示：「我對MU股票給予強力賣出評級，原因是長期嚴重高估，帶來的有限可持續上漲空間遠不及嚴重的下行風險。」

該股週一收於984.75美元，使這家總部位於愛達荷州博伊西的記憶體晶片製造商市值達到約1.1兆美元。Franke指出，其企業價值對營收倍數為12倍，股價對有形帳面價值比為11倍，兩者均超過了網路泡沫時期的高峰。他表示，自由現金流收益率已降至2.4%，低於基本通膨率。這一估值與2022年8月形成鮮明對比——當時Franke建議買入該股，認為其股價低於60美元，屬於深度價值機會。當時該股的企業價值對營收倍數僅為2.5倍，自由現金流收益率則高於15%。

柏瑞的Scion Asset Management於7月1日披露了該空頭部位，加劇了這檔股票的賣壓。受AI驅動對高頻寬記憶體晶片（用於輝達的加速器）的需求帶動，該股自2022年低點已飆升約700%。根據Franke的說法，內部人賣股行動在2026年也已加速。該股預期本益比為13.3倍，空單餘額占流通股數的3.68%。在最近一季度，受AI記憶體需求推動，該公司營收年增167%。

更廣泛的半導體板塊同樣面臨逆風。輝達盤前下跌1.2%，超微（AMD）與英特爾（Intel）各自下跌逾1%。費城半導體指數下跌0.8%。

此波拋售之際，AI交易熱潮正顯現疲態。標普500指數近幾週呈現區間震盪，部分投資人正從AI基礎設施受惠股輪動至防禦型類股。數據中心專案取消以及對AI使用成本日益嚴格的檢視，引發了市場對記憶體需求成長永續性的質疑。

此番下跌使美光面臨自4月以來首次跌破50日移動平均線的風險。該公司下一個催化劑是預計於9月下旬發布的第四季財報，屆時投資人將密切檢視數據中心營收成長與毛利率趨勢。該股自6月底觸及的歷史高點1,089美元以來，已下跌約10%。

本文僅供參考，不構成投資建議。