記憶體成本飆漲六倍，AI 需求推高個人電腦價格達 20%

蘋果於6月25日決定將 Mac 與 iPad 價格調漲約20%，這是迄今為止最明顯的跡象，顯示 AI 基礎建設的擴張已從根本層面重新定價了每一台消費裝置內的記憶體晶片。該公司表示「從未見過元件價格上漲如此之多、如此之快」，根據摩根士丹利 Shawn Kim 的說法，DRAM（電腦的動態隨機存取記憶體）與 NAND 快閃記憶體（儲存裝置）的成本在過去一年已飆漲超過六倍。

「記憶體市場的熱度是我們15年來從未見過的，」追蹤個人電腦供應鏈的 Omdia 資深分析師 Scott Braverman 表示。「AI 資料中心正在吸收大量高頻寬記憶體，導致消費級 DRAM 與 NAND 必須爭搶剩餘產能，而價格正反映了這一點。」

摩根士丹利歐洲及亞洲科技集團主管 Shawn Kim 在6月的一檔播客節目中指出，記憶體價格在過去一年已飆漲超過六倍，背後推手是長期合約與預付協議，這些安排讓 AI 雲端買家取得晶片庫存的優先權。高盛報告指出，全球記憶體供需失衡已達到近15年來最嚴重的程度，2026年 DRAM 供應較需求短少4.9%，NAND 則存在4.2%的缺口。台北記憶體研究機構 TrendForce 預測，DRAM 合約價第三季將較前一季上漲13%至18%，NAND 則上漲10%至15%。

這波價格衝擊已從伺服器機房蔓延至零售貨架。蘋果 MacBook Air 現今起售價為1,299美元，高於先前的1,099美元；入門款 MacBook Pro 則從1,699美元跳升至1,999美元。iPad 價格依型號不同調漲150至200美元。蘋果股價在宣布漲價當日下跌6.12%，市值蒸發約2,650億美元。全球出貨量最大的個人電腦製造商聯想在 ISC 2026 超級運算大會上警告，DRAM 與 NAND 價格已進入「結構性上升週期」，即使製造商擴充產能，也不太可能回到2025年初的水準。

短缺如何蔓延至消費裝置

根本原因在於記憶體製造商產能配置的結構性轉變。三星、SK 海力士與美光掌控絕大多數的 DRAM 與 NAND 產能。隨著 AI 企業大舉投資資料中心，對高頻寬記憶體的需求激增——這種與輝達 GPU 搭配使用的特殊 DRAM 消耗了大量原先用於消費級晶片的晶圓產能。

這對個人電腦定價的衝擊十分劇烈。Omdia 報告指出，2026年第一季美國個人電腦出貨量較去年同期下滑7%，創下自2023年第三季以來的最大跌幅，原因是元件成本侵蝕了入門級裝置的利潤。售價低於500美元的個人電腦出貨量年減18.7%。在上海，個人電腦經銷商向當地媒體表示，電競筆電價格已上漲約5,000元人民幣（約690美元），部分一年前售價1萬元人民幣的機型，如今價格已達1.5萬至1.6萬元人民幣。一名經銷商描述固態硬碟價格每小時都在變動——一款1TB的 SanDisk 硬碟早上售價820元人民幣，到傍晚已達860元人民幣。

蘋果尋求美國政府批准向中國長鑫存儲（CXMT）採購記憶體，凸顯供應緊張的程度。CXMT 是受美國國家安全法規限制的政治敏感供應商，而蘋果正在探索此選項，顯示其對現有供應網絡的價格與供貨情況感到不滿。

對投資人的意義

對記憶體製造商而言，目前的定價環境是一大利多。三星、SK 海力士與美光均以滿載產能運作，其利潤率最高的產品線——AI 伺服器用的 HBM——享有溢價定價，提升了整體利潤率。根據彭博彙整的共識預估，將於9月公布第四會計季度財報的美光，預期營收年增率將超過60%。

對個人電腦與消費電子製造商來說，情況則更棘手。蘋果2026年第二季整體毛利率達49.3%，提供了一定緩衝，但該數字受到高毛利服務業務的拉抬。《華爾街日報》指出，Mac 與 iPad 的產品層級利潤正面臨部分元件記憶體成本翻漲四倍的直接壓力。聯想、戴爾與惠普——這些利潤率更薄的廠商——面臨的壓力更加沉重。Omdia 預期2026全年產業個人電腦出貨量將衰退14.4%，2027年之前不太可能出現明顯復甦。

關鍵變數在於新增產能。三星、SK 海力士與美光都有擴產計畫正在進行中，但半導體晶圓廠從建設到驗證需要兩到三年的時間。多數分析師預期，最快也要到2028年才能見到價格明顯緩解。在此之前，AI 驅動的需求與消費供應之間的缺口將持續存在，維持記憶體價格高檔，迫使硬體製造商必須在吸收成本或轉嫁給客戶之間做出選擇。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。