Jefferies重申阿里巴巴為首選AI股，雲端營收增幅預測達45%

Jefferies重申阿里巴巴集團為其首選AI投資標的，預測雲端營收增長45%，優於市場預期。

Jefferies分析師在7月8日的研究報告中指出：「阿里巴巴的雲端業務具備結構性優勢，得益於其全端能力，而模型即服務（Model-as-a-Service）部門正展現強勁的營收與利潤率表現。」

該券商預測，截至2026年6月止的財年第一季，阿里雲營收年增率將達45%，高於市場共識的41%及其先前預估的40%。雲端EBITA利潤率預計將較上季改善至11.5%。集團總營收預計約為2,700億元人民幣，年增9%。

這項樂觀評級將阿里巴巴定位為中國AI基礎設施建設的直接受惠者，其中雲端業務正崛起為主要增長引擎。在港股市場，該股股價飆升12.2%至107.5港元，公司市值約達2兆港元。

Jefferies維持其美股目標價185美元及港股目標價179港元，隱含約67%的上漲空間。該券商還預計AIDC的淨利潤為5.83億元人民幣，遠高於市場預期的2.39億元人民幣及其自身先前僅達損益兩平的預測。

不過Jefferies指出，今年的618購物節並不突出，但這一趨勢在各平台間一致，並非阿里巴巴獨有。客戶管理營收預計年減約6.5%，而中國電商與AIDC的合併EBITA預期將保持平穩。

這項重申評級表明，Jefferies認為阿里巴巴的AI雲端動能具有持續性，儘管短期內面臨電商方面的逆風。投資者將關注預計於8月公布的財年第一季財報，以獲取實際雲端營收與利潤率數據。該股仍是港股市場交易最活躍的標的之一，7月8日當日賣空佔成交額比重達18%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。