日圓疑再遭干預 美元兌日圓非農前急跌0.5%

日本當局疑似自4月以來首次進場干預匯市，使日圓從162.27兌一美元的40年低點大幅反彈。

日圓兌美元在週四急升，交易員將此波動歸因於官方干預，就在此前不久，日圓剛跌至162.27兌一美元的40年來最低水準。

野村證券北亞區首席投資長Julia Wang表示：「干預不應取決於特定價位，但創下新週期高點是一個敏感價位，會重新引發國內對日圓疲軟的憂慮。」

美元兌日圓在7月2日亞洲早盤交易中一度暴跌0.5%，此次波動發生在備受關注的美國非農就業報告公布之前。日本央行6月將基準利率上調至1%，創下30多年來的最高水準，但美日之間巨大的利率與實質收益率差距，仍持續有利於日圓利差交易。

日圓的投機性空頭部位創下紀錄，意味著持續的干預行動可能引發劇烈軋空，打亂利差交易及更廣泛的外匯市場。非農就業數據將檢驗此次干預能否維持，抑或遭到市場力量壓倒，可能導致該貨幣對出現進一步的劇烈波動。

財務大臣Katsuki Satoyama（假名）週二表示，政府已準備好對過度的匯率波動採取果斷行動，這是美日雙方已確認的立場。內閣官房長官Kihara Minoru（假名）在例行記者會上也呼應此一警告，表示政府將致力於建立一個不易受匯率波動影響的經濟體，同時保持干預的準備。

日本當局上一次干預匯市是在2024年4月，當時美元兌日圓交易接近160價位。那次干預引發了劇烈但短暫的逆轉，該貨幣對在數週內便收復失地，因為收益率差距再度主導市場。目前美國與日本10年期公債的殖利率差距約為300個基點，持續激勵推動日圓走低的利差交易。

創紀錄空頭部位加劇軋空風險

根據CFTC數據，日圓的投機性持倉已達到極端水準，淨空頭部位創下歷史新高。這形成了一個脆弱點：任何持續的干預都可能迫使這些押注迅速平倉，放大日圓的漲幅。野村的Wang表示，任何干預都不太可能改變日圓的長期方向，她認為利率差距仍是主導因素。

日本央行6月升息至1%，是自去年12月將利率升至0.75%以來的首次升息。此舉正值日本面臨通膨壓力上升之際，部分原因是伊朗衝突期間能源價格上漲所致。儘管貨幣政策收緊，日本實質收益率仍深陷負值，使日圓持續承受結構性壓力。

非農數據成為下一個考驗

定於週五公布的美國非農就業報告，將是美元兌日圓的下一個重大事件。強勁的數據將強化聯準會更長時間維持高利率的理由，擴大收益率差距，並可能將日圓推回低點附近。相反地，若數據疲弱，則將驗證干預行動的合理性，並可能加速空頭部位的軋平。

就目前而言，交易員仍處於緊張狀態。創紀錄的投機性空頭部位、日圓處在數十年低點，以及重大美國數據發布的結合，無論當局是否繼續干預，都將為市場帶來高度的波動性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。