日本投資者拋售外國股票 速度創五年來最快

日本投資者在5月以約五年來最快的速度拋售外國股票，因伊朗戰爭以及對科技股驅動漲勢已過度的擔憂，引發大規模避險重倉調整，導致標普500指數下跌2%，財務省數據顯示。

此次拋售之際，始於2月底的伊朗衝突已將美國原油推升至每桶約93美元——戰前約為70美元——同時使承擔全球21%石油貿易量的霍爾木茲海峽實際上處於關閉狀態。上一次油價如此迅速飆升是在2022年俄烏衝突期間，當時布倫特原油突破每桶130美元。能源成本上升推高了各行業的投入價格，並使企業不願招聘，儘管美國勞工部數據顯示5月新增就業17.2萬人，約為預期值的兩倍。前兩個月的數據合計上修9.3萬人，顯示勞動市場在地緣政治逆風下仍然保持韌性。

來自日本的資本外流與全球股市的大範圍拋售同時發生。標普500指數上週五下跌2%至約7,427點，創下10月以來最大單日跌幅；道瓊工業平均指數下滑0.9%至約51,094點。那斯達克綜合指數重挫3.5%至約25,893點，大型科技股領跌，其中輝達和博通對市場拖累最大。美國10年期公債殖利率在強勁就業報告發布後飆升7個基點至4.553%，市場提高對聯準會今年可能升息的預期。亞洲方面，韓國KOSPI指數暴跌5.5%至8,160.59點，科技巨頭SK海力士和三星電子分別下跌9.9%和6.4%，交易員關注輝達執行長黃仁勳預定訪問韓國的消息。日本日經225指數下滑1.3%至66,588.12點，儘管官方數據顯示實質薪資連續第四個月上升，顯示國內經濟實力與外部避險情緒之間的拉鋸。

日本投資者是全球最大的跨境股票買家之一，若持續減少外國股票購買，可能壓低對美國及國際股票的需求，為已過高的科技股估值增添賣壓。如果伊朗衝突持續且科技股估值繼續壓縮，日本資本外流可能加速，可能引發全球機構投資者更廣泛的倉位調整。

黃金因避險需求增強而上漲

地緣政治不確定性也提振了避險資產需求。隨著各國央行增加購買，金價持續攀升。全球最大金礦商紐蒙特公司（Newmont Corp.）報告第一季營收較去年同期飆升45.85%至46億美元。該公司產生了12億美元的強勁自由現金流，並宣布一項60億美元的股票回購計劃，反映衝突期間貴金屬價格環境對礦商有利。紐蒙特的營運現金流較去年同期增長160.91%，顯示隨著金價上漲，金礦商的利潤率正在擴大。

跨資產傳導與聯準會展望

從地緣政治到市場的傳導鏈條在各資產類別中清晰可見。油價仍維持在每桶93至95美元附近的高位，加劇通膨擔憂，使央行政策決策更加複雜。強勁的美國就業報告——5月新增17.2萬個職位，前幾個月數據合計上修9.3萬——強化了市場對聯準會可能需要升息的預期，此舉將進一步推升美元，並可能加速資金從風險較高的市場流出。「通膨正受到比伊朗戰爭更廣泛的力量推動而上漲，」嘉信理財金融研究中心首席投資策略師麗茲·安·桑德斯表示。「預計物價將在更長時間內維持高位。」歐洲市場普遍上漲，英國FTSE 100指數上漲0.5%，德國DAX指數上漲0.2%，法國CAC 40指數上漲0.6%；而香港恆生指數下跌1.2%至24,961.95點，上證綜合指數下跌0.7%至4,027.74點。

本文僅供參考，不構成投資建議。