伊朗要求立即解除石油制裁，威脅每日增產100萬桶

伊朗於6月17日提出此項要求，聲明根據三天前與美國達成的框架協議，其應能不受阻礙地銷售石油。這項立即解除制裁的呼籲，為原本已在消化伊朗原油重返市場的油價帶來了新的不確定性；此前6月14日的協議結束了自2月28日爆發的戰爭。

「解除制裁的時機是2026年下半年原油供應中最大的單一變數，」加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略主管Helima Croft表示。「如果伊朗出口快速且大規模回歸，市場可能在一個季度內從短缺轉為過剩。」

根據市場數據，布蘭特原油6月17日交易價格接近每桶127美元，此前反彈超過2%。該基準油價自2026年初的約61美元大幅攀升，因為美伊衝突擾亂了通過荷姆茲海峽的航運，這條水道承載全球約五分之一的石油運輸。西德州中級原油走勢類似，兩大基準油價在和平框架達成後仍處於高位。

全球能源市場面臨巨大風險。伊朗在制裁收緊前每日產量約320萬桶，分析師估計若制裁解除，該國可在幾個月內恢復每日50萬至100萬桶的出口。如此規模的供應激增將重塑OPEC+格局，對原油價格構成壓力，並在各大央行仍應對高於目標的通膨壓力之際，波及通膨預期。

從61美元到127美元再回歸

2月底爆發的戰爭徹底顛覆了石油市場。布蘭特原油從1月低點翻倍以上，因為美國海軍封鎖及荷姆茲海峽關閉切斷了供應路線。國際能源署估計，在危機高峰期，該中斷使全球每日供應減少約150萬桶。

6月14日的框架協議重新開放了水道並解除封鎖，但伊朗石油制裁問題一直懸而未決——直到現在。伊朗要求立即解除制裁，其力度超出框架文本的具體規定。已發布的協議版本承諾美國及其地區合作夥伴確保為伊朗重建提供至少3000億美元的私人投資，相關機制將在60天內建立。但制裁問題與投資基金是分開的，伊朗現在正直接施壓。

伊朗石油回歸對OPEC+的意義

如果制裁迅速解除，伊朗出口可能為自衝突爆發以來結構性緊缺的市場增加大量供應。伊朗原油的回歸也將使OPEC+策略複雜化。該聯盟一直在管理減產以支撐油價，但伊朗出口的重啟——在現行制裁制度下不受OPEC+配額約束——可能迫使該聯盟調整其方針。

伊朗上一次在制裁放寬後提高出口是在2016年《聯合全面行動計畫》之後，當時該國在12個月內每日增加了約80萬桶。那次增產導致了2014-2016年的油價崩盤，布蘭特原油跌至每桶30美元以下。沙烏地阿拉伯和俄羅斯將面臨壓力，需接納這額外供應，否則可能重蹈當年覆轍。

目前，市場夾在兩股力量之間：一方面是航運通道重新開放的緩解效應，另一方面是伊朗石油何時——以及多少——實際流入市場的不確定性。最終確定和平協議的60天窗口期將決定哪股力量勝出。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。