Halma 暴跌 11%：光子學業務展望令投資者失望

Halma 股價暴跌 11%，因這家富時 100 指數成分股公司指引其光子學業務貢獻將低於預期，掩蓋了營收與獲利優於預期的表現。

「快速增長的光子學業務存在集中風險，其中來自單一客戶的營收已攀升至集團總銷售額的 20%，這可能嚇壞了投資者，」Panmure Liberum 分析師 Alex da Silva O'Hanlon 表示。

這家安全與環境科技公司公布，截至今年 3 月的年度營收為 25.8 億英鎊，較去年同期增長 15%，優於分析師平均預估的 25.6 億英鎊。經調整的息稅前利潤躍升 22% 至 5.945 億英鎊，高於市場共識的 5.679 億英鎊。有機營收增長 16%，其中光子學業務貢獻了約八個百分點的增長。董事會建議派發末期股息 15.11 便士，使全年股息從 23.12 便士增至 24.74 便士——延續了該公司長達 47 年的股息增長紀錄，但低於分析師預測的 25.9 便士。

該股一度暴跌 11.3% 至 4,116 便士，抹去了今年以來 32% 漲幅中的一部分。Panmure Liberum 指出，Halma 的本益比約為 2027 年預期獲利的 36 倍，幾乎是行業平均水準 22 倍的兩倍，這使其幾乎沒有容錯空間。

該公司本年度投資超過 6 億英鎊，其中包括創紀錄的 4.47 億英鎊用於五項收購。自年底以來，已完成另外兩筆總值約 7,500 萬英鎊的交易。淨負債為調整後 EBITDA 的 1.16 倍，遠低於該公司設定的兩倍目標。

對於當前財年，Halma 預期實現低兩位數的有機營收增長，其中約五個百分點來自其光子學業務。集團利潤率預計將大致與 2026 財年水準持平。

這項指引顯示，在數據中心需求推動的快速擴張期之後，Halma 由光子學驅動的增長可能正接近平頂。投資者將關注該公司第一季度的交易更新，以了解光子學業務中單一客戶集中度是否持續上升。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。