高盛估世界盃為6月非農就業增加4萬個職位

週四公佈的6月非農就業報告可能大幅超越11萬的市場共識預測，高盛估計世界盃相關招聘在當月增加約4萬個職位。

高盛經濟學家在週二的報告中指出：「Homebase數據顯示，世界盃對招聘至少產生了溫和影響，為當月貢獻約4萬個就業機會。」

該估算出爐之際，ADP數據顯示6月民間部門就業增加9.8萬人，低於11.8萬的市場共識預測。休閒與餐飲業僅增加2,000個職位，顯示世界盃的提振效應尚未在該數據集中顯現。服務業增加9.6萬個職位，主要由教育與醫療服務帶動，而商品生產行業則增加2,000個職位。

若最終數字強於預期，將使聯準會在7月29日會議前的政策考量更加複雜。市場目前預期年底前升息機率為54.5%，強勁的就業報告可能強化此一看法。若世界盃效應屬實，非農就業總數可能落在15萬至18萬之間，遠高於11萬的市場共識。

由ADP與史丹佛數位經濟實驗室共同開發的這份報告，向來不是官方勞工統計局就業數據的可靠預測指標。Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Samuel Tombs指出，自2023年1月以來，ADP預測的平均絕對誤差為7.9萬，且有三分之一的時間誤差超過10萬。

過去三個月，非農就業平均每月增加約14.7萬人，高於亞特蘭大聯準銀行估計為維持失業率穩定所需的10萬盈虧平衡線。失業率已連續四個月維持在4.3%。上一次失業率在該水準停留這麼長時間是在2022年初，當時勞動市場仍在從疫情衝擊中復甦。

招聘計劃顯示世界盃以外企業態度謹慎

Challenger, Gray and Christmas的另一份報告顯示，6月美國雇主計劃裁員人數下降53%至45,849人。2026年上半年，雇主總共宣布裁員443,604人，較去年同期減少40%。然而，招聘計劃較5月下降44%至10,933人，顯示企業在活動驅動需求之外，對增加員工人數仍持謹慎態度。

Challenger, Gray and Christmas首席營收官Andy Challenger表示：「6月裁員步伐明顯放緩，與去年6月及夏季典型情況相似。話雖如此，我們看到的裁員仍集中在科技領域，人工智慧持續改變企業對人力配置的思考方式。」

週二公佈的經濟諮商會調查顯示，6月認為工作「難找」的消費者比例升至近五年半以來的最高水準，顯示勞動市場存在非農就業總數可能掩蓋的潛在疲軟。

若世界盃提振效應如高盛預期般實現，這將屬於暫時性扭曲，而非就業結構性改善。這項由美國、加拿大和墨西哥聯合主辦的賽事，在酒店、保安、交通和賽事管理領域創造了4萬個職位——這些職位大多具有季節性，賽事結束後可能會消失。

非農就業數據優於預期，可能推高國債殖利率並提振美元，因交易員將降低對短期內降息的預期。本週交易價格接近4.15%的10年期國債殖利率，若最終數字意外向好，可能測試4.25%的水準。反之，若數據低於10萬——即使考慮世界盃調整——將重燃降息押注，隔夜指數掉期市場可能最早將降息預期定價在9月。

隨著投資人將軟著陸情境納入定價，標普500指數過去兩週上漲3.2%，但強勁的非農就業數據可能重新點燃升息憂慮並對股市構成壓力。美元指數持穩於104.5附近，若就業報告強勁，美元可能進一步走強，進而打壓新興市場貨幣和大宗商品價格。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。