黃金跌破4,100美元，美伊緊張局勢重燃聯準會升息預期

黃金於7月8日跌破每盎司4,100美元，跌幅達2.3%，因持續升溫的美伊緊張局勢重燃通膨疑慮，促使交易員提高對聯準會升息可能性之定價。

「地緣政治風險溢價正被貨幣政策反應所壓倒——市場認為油價上漲將推升通膨，迫使聯準會維持鷹派立場，」大宗商品策略師奧馬爾·塔里克表示。

此次下跌延續了自2026年1月觸及5,300美元歷史高點以來的修正走勢，金價較高點已回落約22%。根據交易所數據，COMEX黃金期貨成交量較20日均值飆升40%，因停損單在關鍵的4,100美元關卡下方被觸發。

此波拋售發生在各國央行持續買入的背景下——根據世界黃金協會數據，各機構在第一季買進474噸，為史上第二高的季度總量。黃金的下一個催化劑將是7月29日至30日的聯邦公開市場委員會會議，屆時利率預期將面臨最新通膨數據的考驗。

央行需求仍是結構性支撐

根據世界黃金協會最新央行調查，各國央行在2026年第一季買進474噸黃金，近90%受訪機構表示計劃在未來12個月內增加儲備。遠離美元儲備的結構性轉變——因2022年凍結俄羅斯美元資產而加速——持續支撐實體需求，即便投機性部位正在平倉。

ETF資金外流顯示弱手退場

從2025年底至2026年第一季，黃金ETF持倉減少65公噸，因投機性投資者清算去年漲勢期間建立的部位。根據世界黃金協會數據，2025年總投資需求從2024年的1,185噸激增至2,175噸，形成了大量易受地緣政治衝擊影響的持有者基礎。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。