黃金ETF六月流出89億美元 聯準會鷹派立場衝擊

全球實物支持的黃金ETF在六月錄得89億美元淨流出，為今年最大單月撤資規模，世界黃金協會表示，主因是實質殖利率攀升與美元走強，促使投資人削減黃金曝險。

「當月金價明顯回落，是投資人調降黃金ETF配置的關鍵驅動力，」協會在7月8日的報告中指出。「在新任聯準會主席凱文·沃什釋出鷹派訊號，以及美伊衝突推升通膨擔憂之際，市場對未來升息的預期隨之升溫。」

截至六月底，全球黃金ETF管理資產規模為5260億美元，上半年下降6%，主要反映金價走低。不過協會表示，同期集體持倉量增加18公噸，達到4047公噸。

北美占六月流出最大比重，達55億美元，使上半年累計撤資達77億美元，為2013年以來最差的六個月表現。歐洲基金六月流出8.18億美元，上半年淨流入縮減至32億美元，主因歐洲央行升息25個基點拖累投資人需求。

亞洲上半年需求領先全球 儘管六月創紀錄流出

亞洲六月錄得歷來最大單月流出，達23億美元，但上半年仍以120億美元淨流入創下史上最強表現。協會指出，六月撤資主要來自中國基金，因股市好轉與金價走低削弱了對黃金的避險需求。日本基金在日本銀行升息後也出現資金外流。

協會表示，印度投資人逆勢操作，持續買進黃金ETF，將金價下跌視為增持機會。

其他地區基金六月錄得溫和流出，共2.62億美元。澳洲基金流出1.97億美元，南非基金流失3600萬美元，使今年以來的淨流入進一步收窄。

交易量與前景展望

六月全球黃金市場日均交易量較上月下滑13%，降至每天3730億美元，反映店頭市場與交易所市場活動降溫。2026年上半年日均交易量則創紀錄達4880億美元，受惠於強勁的機構參與以及宏觀經濟與地緣政治不確定性所推動的投資人興趣升溫。

聯準會目標利率目前為3.75%，自2025年9月以來連續三次降息共75個基點後，自去年12月起便維持不變。根據美國經濟分析局的數據，聯準會偏好的通膨指標——核心PCE——在2026年5月升至130.08，月增0.3%，處於其12個月區間的第90.9百分位。

10年期TIPS實質殖利率維持在2.26%，仍是黃金多頭關注的關鍵水位。若實質殖利率出現回落，加上聯準會釋出當前暫停升息週期即將結束的任何訊號，可能為金價提供下一個催化劑。儘管六月黃金ETF遭遇清算，金價仍穩守在每盎司4000美元以上。

協會表示，預期下半年北美黃金ETF流量將趨於穩定，地緣政治緊張局勢持續、經濟不確定性與金融市場風險，可能支撐黃金作為避險資產的需求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。