歐元區工業產出四月再度攀升 工廠趕單出貨

歐元區工業產出四月再度攀升，製造商趕著完成客戶訂單，這些客戶希望搶先鎖定供應，以防中東衝突可能帶來的干擾。

歐盟統計局週一公布的數據顯示，歐元區工業生產在四月出現增長，復甦態勢延續，工廠正加緊處理客戶下達的積壓訂單，這些客戶憂心中東戰爭導致價格上漲與供應短缺。該數據發布當週，歐洲央行將關鍵存款利率上調 25 個基點至 2.25%，為 2023 年以來首次升息，原因是荷姆茲海峽關閉所引發的能源價格衝擊推動通膨走高。

「生產回升反映製造商及其客戶正在進行預防性庫存建置，試圖搶在供應鏈瓶頸之前做好準備，」Edgen 宏觀分析師 James Okafor 表示。「問題在於，這究竟是需求提前釋放的暫時現象，還是持續復甦的開端。」

工業部門自荷姆茲海峽關閉打亂能源供應、並推動布蘭特原油今年稍早突破每桶 90 美元以來，一直面臨壓力。布蘭特原油隨後回落至每桶 83 美元，因美國與伊朗達成初步協議重新開放該水道，正式簽署儀式訂於 6 月 19 日在瑞士舉行。受此協議樂觀情緒帶動，歐元區股市上週五上漲 2.1%。

歐洲央行上週的升息——為 2023 年 7 月以來的首次——反映出主要經濟體正面臨能源成本上升的挑戰。該央行上調了通膨預測，並下調了成長預測，總裁拉加德發表了適度鷹派的言論，分析師認為這為可能於 9 月再次升息留下了空間。DZ Bank 分析師 Christian Reicherter 表示，該行預期 7 月不會有所行動，但認為暑假過後可能升息。

數據對歐洲央行的意義

工業生產數據屬於落後指標，但它為歐洲央行提供了證據，顯示即使在衝突打壓情緒之際，經濟在四月仍展現了部分韌性。將於週二公布的德國 ZEW 經濟景氣指數，將提供一個更具前瞻性的指標，反映企業對未來展望的評估。

歐洲央行現在面臨微妙的平衡：一方面要升息以抑制能源成本驅動的通膨，另一方面又不能扼殺工業生產數據開始顯示的復甦。根據 LSEG 的數據，市場目前預期聯準會在 12 月前升息的機率約為 65%，低於美伊協議宣布前的 80%。

如果荷姆茲海峽按計劃重新開放，能源成本下降可能緩解促使歐洲央行採取行動的部分通膨壓力。但該央行最新的預測已經假設通膨將更長時間維持在高位，而工業產出的任何持續復甦都可能讓政策制定者確信經濟能夠承受進一步的緊縮。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。