歐元兌英鎊跌破0.86，油價下跌令歐洲央行升息預期消退

歐元兌英鎊跌至0.86以下，為2026年以來首見，因美伊和平協議導致油價重挫，投資人打消對歐洲央行進一步升息的押注。

歐元兌英鎊今年首次跌破0.86關口，滑落至0.8546，因美伊和平協議導致油價暴跌，市場放棄對歐洲央行進一步升息的押注。

ING外匯策略師Francesco Pesole表示：「歐元兌英鎊上週出現大幅下行突破，這應受到重視。推動這一走勢的因素包括原有的英鎊空頭持倉停損，以及一種看法認為，若今夏波動性正在下降，那麼透過做空英鎊來每年承擔2%的利差成本並無意義。」

歐元過去一週兌英鎊貶值0.94%，在主要貨幣中跌幅最大；英鎊兌美元則上漲1.32%至1.3372美元。歐元兌美元亦下跌0.36%至1.1428美元。該貨幣對在2026年全年一直處於0.86至0.878的收窄區間內，直到上週跌破區間，並迅速測試0.854關口。

跌破0.86意味著市場對歐洲央行政策預期出現根本性重新定價，這可能使歐元在整個夏季持續承壓。市場目前認為歐洲央行在7月會議上升息的機率幾乎為零，並大幅降低了對9月行動的預期。該貨幣對的下一個考驗將是歐洲央行7月25日的決策會議，屆時拉加德對通膨展望的基調將決定0.85是成為新的底部，還是進一步向下突破。

油價崩跌後歐洲央行政策轉向被市場消化

自歐洲央行6月升息25個基點以來，市場對其進一步緊縮的預期已經崩潰。這一轉變是由美國與伊朗達成臨時和平協議所觸發，該協議使油價大幅下跌，緩解了市場對持續性通膨衝擊的擔憂——這種擔憂在5月和6月初曾顯得更加嚴峻。來自能源方面的整體通膨壓力降溫速度快於許多人的預期，為政策制定者提供了暫停升息的空間。

克里斯蒂娜·拉加德在6月底直接回應了市場對政策預期的重新定價，反駁了將6月升息視為「保險性升息」的說法。她表示：「有人將我們本月稍早的升息描述為『保險性升息』，這並非準確的描述。」她強調了依賴數據的決策方針。德國央行行長約阿希姆·納格爾也採取了更為謹慎的語氣，強調需要關注薪資和二輪效應的 incoming 數據，因為能源衝擊看起來不再那麼持久。

歐元區經濟則增添了另一層複雜性。6月會議後經濟成長預測被下調，反映出實質收入與信心疲弱。失業率仍維持在約6.3%的低位，但勞動力需求已經降溫，企業態度更加謹慎。根據歐洲央行最新工作人員預測，不包括能源和食品的核心通膨率預計今明兩年平均為2.5%，之後才會進一步下降——這條路徑為政策制定者在6月升息後提供了暫停的空間，而非急於再次升息。

英鎊多面向走強

英鎊的強勢不僅僅反映歐元疲軟。英鎊兌美元攀升至1.3372美元，創兩週新高，因令人失望的美國就業報告促使投資人縮減對聯準會升息的預期。摩根大通已上調2026年英鎊預測，理由是英國政治不確定性緩解以及經濟數據具韌性。Pantheon Macroeconomics認為，較低的抵押貸款利率可能支撐英國經濟成長，這進一步強化了英國經濟持續優於預期的觀點。

歐洲央行鷹派立場消退、能源價格下跌以及英國基本面改善這三者的結合，為英鎊創造了強勁的順風。對於歐元持有者而言，跌破0.86引發了一個問題：該貨幣對能否在0.85附近找到支撐，抑或下一波跌勢將指向2022年低點0.84附近。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。