歐洲央行升息1碼遇上美國就業數據疲軟，歐元兌美元走勢分歧

兩大央行立場偏鷹，但只有美元剛剛受創——歐元兌美元在相互競爭的政策信號之間進退兩難。

歐洲央行在6月將存款利率調升至2.25%，為2023年以來首次升息，而聯準會則維持在3.50%-3.75%不變——但一份意外疲弱的美國就業報告改變了局面，將歐元兌美元推向關鍵考驗。

「前景依然脆弱。通膨的上行風險與經濟成長的下行風險持續並存，」歐洲央行管理委員會委員法比奧·帕內塔在羅馬的一場研究會議上表示，他稱當前環境為「大重組」，需要以情境為基礎制定政策。

由於中東驅動的能源成本持續存在，歐元區6月整體通膨率從5月的3.2%放緩至2.8%，但仍遠高於歐洲央行2%的目標。歐洲央行同時將成長預測下調至0.8%，反映信心轉弱。在大西洋彼岸，美國6月非農就業僅新增5.7萬人——僅為市場共識預估11萬人的一半，也是四個月來最疲弱的讀數——而失業率降至4.2%，僅僅是因為勞動參與率降至61.5%，創五年新低。

這一分歧為歐元兌美元創造了二元對立的結果。過去一年來，該貨幣對一直在一個寬幅整理區間內波動。突破1.1500-1.1550區域——此處匯聚了一條下降趨勢線、200期指數移動平均線以及一條長期上升趨勢線——將為歐元持續走強打開空間。反之，明確跌破1.1320-1.1350區域，將確認重新轉向下行，目標看向1.1100-1.1150。下一次歐洲央行會議以及聯準會7月29日至30日的決議，將決定哪一條路徑勝出。

利差擴大，數據走勢分歧

歐洲央行官員已反駁了「美國與伊朗停火已解決能源問題」的說法。執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾在6月25日表示，能源價格仍「明顯高於戰前水準」，並指出中期的遠期期貨合約價格偏高，證明交易員並不預期價格會回到衝突前的水準。施納貝爾警告，較高的燃料和電力成本已開始滲入非能源商品和服務，暗示可能需要進一步升息才能將通膨拉回目標水準。

歐洲央行上一次使用類似的鷹派措辭是在2023年中，當時它在7月升息1碼，隨後在9月因經濟放緩而暫停。在那個週期中，歐元兌美元在接下來兩個月內上漲約3%，隨後反轉。當前格局與當時的模式有相似之處，不過再加上美元走弱（DXY指數自6月就業報告以來已下滑）這一層因素，為歐元提供了額外的順風。

聯準會方面，在主席凱文·沃什領導下，儘管勞動力數據轉弱，仍維持鷹派立場。6月的點陣圖上移，最初引發了市場對進一步收緊的預期。但在非農就業數據不如預期後，隔夜指數交換市場已重新定價，交易員目前對今年內升息的機率預估降低。就業數據公布後，2年期美國公債殖利率在該交易時段下跌8個基點，而標普500指數上漲0.6%，反映市場認為聯準會的升息週期即使官員不願明說，也已接近尾聲。

技術水準在1.1500匯聚

對於歐元兌美元而言，技術面走勢強化了基本面的不確定性。該貨幣對大約一年來在明確的區間內震盪，未能出現任何方向的持續突破。短暫跌破該區間底部支撐後迅速回升，顯示買方正在捍衛1.1420-1.1460區域。但自1月高點以來的下降趨勢線始終受到尊重，壓制了上攻嘗試。

英鎊的強勢為美元走弱的故事增添了另一個面向。英鎊兌美元週二觸及三週高點，兌歐元則創下一年新高，因市場重新評估大西洋兩岸貨幣緊縮的相對速度。

究竟哪一家央行最終主導歐元兌美元的下一步走勢，將取決於聯準會的數據是否足夠疲軟以迫使其轉向，還是歐洲央行持續的通膨壓力需要進一步採取行動。7月29日至30日的聯邦公開市場委員會會議以及歐洲央行9月的會議，是接下來的關鍵日期。

本文僅供參考，不構成投資建議。