Constellation Energy目標年獲利成長20% AI驅動電力需求激增

Constellation Energy預測基礎獲利至2029年將每年成長超過20%，因AI資料中心推動美國電力需求出現數十年來最大增幅。

Constellation Energy Corp. 預測基礎獲利至2029年將每年成長超過20%，押注AI資料中心將推動美國電力需求出現數十年來最大增幅。這家總部位於巴爾的摩的電力生產商經營全美最大的核電機組，使其在供應超大規模運算商所需的全天候無碳電力方面具備競爭優勢。

「我們主要市場的負載增長依然強勁，」Vistra Corp. 執行長Jim Burke在公司最新財報電話會議中表示，這反映出整個商業電力市場的普遍看法。資料中心用電量自2018年以來已成長超過一倍，從佔美國總用電量的1.9%升至2023年的4.4%，勞倫斯柏克萊國家實驗室預測，到2028年這一比重可能達到12%。

Constellation已與主要科技及商業客戶簽訂長期清潔能源供電合約。該公司與沃爾瑪簽署了一份為期15年的購電協議，供應德勒斯登清潔能源中心176兆瓦的電力；與微軟簽署了一份20年協議，涉及重啟克蘭清潔能源中心；並與CyrusOne在德州簽署了一份380兆瓦的協議，且可選擇再擴充380兆瓦。為滿足日益增長的需求，Constellation已提交近5000 MW的新發電項目，包括核能增容、天然氣電廠及電池儲能系統。收購Calpine後，該公司新增了大量靈活的天然氣電廠，增強了供應可靠電力的能力。

該公司第一季營收達111.2億美元，年增63.9%，調整後每股盈餘為2.74美元。其過去十二個月的股東權益報酬率為16.81%，是業界平均7.15%的兩倍以上。Zacks共識預測顯示，2026年每股盈餘年增率為25.03%，2027年為16.02%。

核電機組與資料中心需求

Constellation是PJM互聯電網中第二大容量持有者，擁有20.3 GW的發電容量，其核電機組提供可靠、無碳的電力，隨著科技公司尋求同時滿足AI運算需求與永續發展目標，此類電力可獲得溢價定價。Vistra是PJM中最大的獨立電力生產商，擁有13.9 GW的容量，已與Meta簽署了一份為期20年、總計2600 MW的零碳核電購電協議。AES Corp.則擴大了與Google的合作，簽署了為期20年的購電協議，為德州一座資料中心提供共址電力。

電力需求的結構性轉變已超越任何單一熱浪或天氣事件。PJM預測7月3日的負載量將創下166 GW的歷史紀錄，較2006年8月創下的前一歷史最高紀錄高出5 GW。擁有可調度容量的商業發電商在批發電價因這類事件飆升時能充分受惠。

Constellation股價收報240.41美元，今年迄今下跌29.49%，而分析師共識目標價為360.24美元。在最近一次PJM容量拍賣後，該股上漲11%，反映出市場對供需動態趨緊的認知。獲利成長前景受到長期客戶合約、核能生產稅收抵免、自由現金流增長以及超大規模資料中心需求增加的支撐。投資者將關注下一次PJM容量拍賣結果及後續的資料中心購電協議公告，作為該股的下一個催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。