法院強制調升評級 Clover Health 飆漲 23%

聯邦法院命令美國醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）將 Clover Health 的 Medicare 星級評等從 3.5 星調升至 4.5 星，在兩日內為該保險公司增加了逾 4 億美元的市值。

Clover Health Investments Corp. 股價週三飆漲 18.9%，週四延續漲勢，紐約時間上午 11 時 32 分上漲 4.9% 至 5.13 美元。這波漲勢為公司市值增加約 4.3 億美元，源於一項直接提高其政府報銷率的法院裁決。

Clover Health 執行長 Andrew Toy 在公司提交予 SEC 的文件中表示：「星級評等調升對 Clover 而言是一項重大的財務事件，因為它直接增加了我們在 2027 付款年度從 CMS 獲得的基準付款。這項裁決驗證了我們為會員提供優質照護的承諾。」

喬治亞州南區聯邦地方法院於 5 月 29 日在 Clover Insurance Co. 訴美國衛生及公共服務部一案中作出最終判決，對 Clover 的子公司給予部分即決判決。法院推翻了該公司 2026 年合約 H5141 的 3.5 星評等，並命令 CMS 重新計算。6 月 9 日，CMS 通知 Clover 已將其評等重新計算為 4.5 星，並指示該公司以更高評級提交替代投標。

調升後的評級適用於 Clover 的 PPO 計畫，該計畫涵蓋公司超過 97% 的會員。公司的 HMO 計畫未納入訴訟範圍，維持其 4.0 星評等。Medicare 星級評等決定了優質獎勵金的發放，根據 CMS 的基準付款公式，每半顆星的調升都意味著可觀的收入差異。

評級調升重塑獲利能力時間表

從 3.5 星躍升至 4.5 星代表兩個等級的提升，將顯著增加 Clover 在 2027 付款年度從 CMS 獲得的每位會員收入。根據 CMS 的方法論，獲得 4 星或以上評級的 Medicare Advantage 計畫可獲得優質獎勵金，最高可使基準費率增加 5% 以上。

Clover Health 一直以 2026 年實現首次全年淨利潤為目標，而調升評級後更高的報銷率強化了邁向該目標的路徑。該公司的醫療損失比率——即保費收入中用於醫療索賠的比例——將成為投資者評估額外收入是否能轉化為獲利的關鍵指標。

這項裁決可能對 Medicare Advantage 行業產生更廣泛的影響。其他對自身星級評等有異議的保險公司可能會提出類似的法律挑戰，可能迫使 CMS 更頻繁地在法庭上為其評等方法進行辯護。Medicare Advantage 計畫涵蓋超過 3300 萬受益人，聯邦年度總支出超過 4750 億美元。

Clover Health 的股價已較 52 週低點 2.41 美元上漲逾一倍，但仍遠低於 2021 年初 SPAC 熱潮期間創下的歷史高點 28.85 美元。該公司於 2021 年 1 月透過與 Social Capital Hedosophia 合併上市。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。