CLO ETF今年來吸金42億美元 浮動利率需求激增

擔保貸款憑證（CLO）ETF今年截至3月共吸引42.1億美元資金流入，佔該類別管理資產總額的7.04%，與此同時，信用敏感類別合計出現74億美元資金外流。數據來自道富集團（State Street）2026年3月ETF閃電流量報告。

「銀行貸款與CLO持續獲得資金流入，反映市場正策略性轉向浮動利率工具，此類資產能提供對抗收益率上升的保護，」道富環球投資管理（State Street Global Advisors）首席投資策略師Michael Arone表示。「投資人並非只是閒置現金，而是在利率長期偏高的環境下做出審慎的資產配置選擇。」

根據晨星（Morningstar）數據，CLO及銀行貸款ETF 3月單月僅吸引2.18億美元資金，相較之下，應稅債券ETF 5月創紀錄流入534億美元。但與其他信用類別的對比相當鮮明：同期高收益公司債與新興市場債合計出現74億美元贖回，長天期公債ETF則流出27億美元。

此一資金流向分歧，凸顯市場在頑固通膨與追求收益之間兩難。CLO屬於浮動利率工具——其利息支付隨基準利率上升而調整，提供天然避險，抵禦固定利率債券在殖利率攀升時所面臨的價格下跌風險。道富3月流量報告顯示，短天期固定收益工具整體創下新高，其中超短期債券ETF 5月單月吸金136億美元，而4月則罕見出現16億美元資金外流。

更廣泛的固定收益市場呈現類似趨勢。應稅債券ETF 5月流入534億美元，創該類別單月歷史新高，幾乎是4月266億美元的兩倍。除新興市場債與長天期公債外，所有債券ETF類別均呈現正流入——這兩個類別均承擔較高的存續期或信用風險。

資金轉向浮動利率信用產品，對資產管理公司及ETF發行商具有重要意義。CLO ETF將槓桿貸款打包成不同風險層級，提供可與傳統固定收益匹敵的收益率，同時維持較短的有效存續期。聯準會目前將利率維持在5.25%至5.50%區間，市場預計2026年剩餘時間內降息空間有限，浮動利率曝險的吸引力可能持續延續。聯準會下一次利率決策將於6月17日公布，屆時將考驗當前利率路徑能否維持——以及CLO資金流入能否在下半年延續動能。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。