巴西若布蘭特原油穩定在80美元附近 將取消燃料補貼

巴西財政部最高官員表示，若布蘭特原油穩定在每桶80美元附近，將取消緊急燃料補貼，此時美國與伊朗和平協議的進展正重塑該國的通膨與貨幣政策前景。

財政部執行秘書羅傑里奧·塞隆（Rogerio Ceron）向路透表示，若原油價格因美國與伊朗達成協議結束衝突而穩定在每桶80美元左右，巴西將終止對柴油與汽油的補貼。

「如果油價穩定在每桶80美元附近，就沒有必要維持這些（燃料補貼）措施。我們將審慎地予以撤銷，」塞隆在週二受訪時表示。他指出，未來30天將是評估此情境是否成立的關鍵時期，並強調在油價、利率與匯率劇烈波動後須謹慎行事。

布蘭特原油週二下跌5.1%至每桶78.96美元，此前有關暫時協議重啟荷姆茲海峽的細節曝光，該航道自2月下旬衝突爆發以來一直受阻。自此之後，總統路易斯·伊納西奧·魯拉·達席爾瓦（Luiz Inácio Lula da Silva）推出了緊急措施，包括對柴油、汽油、航空燃油與烹飪用氣實施減稅與補貼。多數措施的設計期限約為兩個月，並可選擇延長，其中許多將於7月到期。

塞隆表示，中東局勢降溫可望改善通膨預期，並減輕長期利率壓力，為巴西央行提供更多持續降息的空間。央行將於週三公布利率決議。塞隆指出，巴西里爾已從約5.20兌1美元升值至約5.00兌1美元，抵銷了部分油價上漲帶來的通膨壓力。

財政刺激辯論

私營部門分析師估計，隨著魯拉力拚10月連任，巴西經濟今年已獲得超過2000億里爾（約390億美元）的刺激，主要來自政府基本預算赤字以外的補貼與擔保。塞隆駁斥了這些估算。

「如果刺激規模達到GDP的2%，經濟成長率應接近3%。不存在如此大規模的刺激，」他表示，並援引零售銷售等近期數據指出經濟出現「顯著放緩」。財政部預測今年GDP成長率為2.3%，塞隆稱落在2.0%至2.5%的區間內不具通膨性。根據央行調查，市場預測為1.96%。

塞隆表示，部分分析師將稅收中性措施（如擴大所得稅免稅額）與僅略微提振經濟活動的政策（如對卡車司機、叫車平台司機與外送員的補貼信貸）混為一談。

全球因素驅動殖利率

塞隆承認巴西面臨財政挑戰，但表示高利率並非僅由財政狀況驅動，他點出國內儲蓄率偏低等結構性因素。他說，近期巴西公債殖利率上揚主要是受美國強勁經濟數據與全球重新定價影響。

「我們相對於美國的利差並未偏離歷史水準，」他表示。上一次巴西利差擴大至當前水準是在2020年疫情拋售期間，當時里爾兌美元貶破5.50，央行將Selic利率降至歷史低點2.0%。

塞隆補充表示，巴西可能於下半年發行新的永續債券，財政部長達里奧·杜里根（Dario Durigan）訪問中國期間也將發布其他消息。路透報導指出，巴西正準備在此行中宣布首次主權熊貓債（人民幣計價債券）發行。

若油價穩定在80美元附近，取消燃料補貼將減輕巴西的財政負擔，但可能對國內燃料價格帶來上行壓力。就全球原油市場而言，美伊協議前景增添供應面壓力，可能抑制油價，而荷姆茲海峽重新開放將恢復全球最重要能源咽喉之一的運輸流量。

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