巴克萊策略師轉審慎看美股，預測標普500將回調7%

巴克萊銀行股票戰術策略全球主管 Alex Altmann 週二對美股轉為謹慎，預測標普 500 指數將回調 6% 至 7%。

Altmann 在巴克萊 Brief 播客中表示：「散戶狂熱程度與 2021 年一樣高，在某些情況下甚至更高。」他指出，2021 年的狂熱發生在實際殖利率深度負值時期，而如今實際殖利率則為正值。

標普 500 指數已從 6 月 2 日創下的 7,606 點紀錄收盤高點下跌 2.9%，意味著修正可能已經完成約一半。Altmann 列舉了多項因素，包括融資成本飆升推高實際殖利率、AI 相關交易頭寸過於擁擠，以及投資者在股票選擇權中追逐上行空間。他還警告單一股票槓桿 ETF 的風險，這類產品可能透過每日再平衡放大雙向波動。

此番立場轉變對一位策略師而言是顯著的逆轉——Altmann 曾在 3 月伊朗衝突期間敦促投資者堅持持倉，並在去年 9 月華爾街集體轉空時維持堅定立場。Altmann 表示，一旦較低價格驅散狂熱情緒、大型 IPO 順利消化，且實際殖利率回落，他將再度轉為看多。

Altmann 指出，機構投資者中已無剩餘的看空情緒，這是另一個警示信號。他說：「這並非說看空是錯的，但根據我們的經驗，當狂熱情緒達到這種程度時，標普 500 指數的未來回報前景就不再那麼樂觀了。」

他表示，動能交易也變得擁擠，同時吸引了散戶和機構投資者。這些交易即使因微小的頭寸調整或敘事轉變，也容易遭受劇烈修正。

此番表態正值市場準備迎接週三上午 8:30 公布的 5 月消費者物價指數報告。經濟學家預期整體通膨率將自 2023 年以來首次突破 4%，這一結果可能推升已達 4.547% 的 10 年期公債殖利率進一步走高，並對股票本益比構成更大壓力。

對投資者而言，一位此前持續看多的策略師轉為謹慎，意味著短期風險正在累積。接下來值得關注的催化劑是 CPI 數據公布，這將考驗市場在重新評估利率路徑的過程中，拋售是否會進一步加劇或趨於穩定。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。