亞洲貨幣走軟，伊朗協議破局致油價飆漲4%

週三早盤亞洲貨幣兌美元呈現整理格局，但美伊停火談判破裂使布蘭特原油三個月來首次突破每桶90美元，貨幣面臨的壓力持續加大。

「談判破裂消除了自4月以來油市已反映的主要降溫催化劑，」Edgen地緣政治風險分析師艾琳娜·費雪（Elena Fischer）表示。「亞洲外匯市場正在重新定價風險溢價，特別是針對印度和印尼等淨石油進口國。」

在亞洲交易時段，布蘭特原油飆漲4.2%至每桶91.80美元，此前外交消息人士證實美伊談判於週末破裂。雙方在制裁解除時間表及鈾濃縮限制上的分歧導致談判破局，重新點燃市場對荷姆茲海峽供應中斷的擔憂——該海峽承載全球約20%的石油貿易。印度盧比跌至84.52兌一美元，創三個月新低；印尼盾下跌0.3%；泰銖則下滑0.2%。

印度面臨的風險最高，該國約85%的原油需求依賴進口。油價每上漲10美元，印度經常帳赤字將擴大約150億美元，並推高通膨壓力，使印度央行（RBI）的貨幣政策立場更加複雜。市場普遍預期RBI將干預外匯市場以防止過度波動，但其捍衛匯率的能力受限——外匯儲備較一年前已下降8%至6200億美元。上一次布蘭特原油在90美元以上維持超過兩週——即2022年初俄烏局勢升級期間——盧比在隨後的季度內貶值4.5%，而RBI為捍衛匯率耗盡了350億美元儲備。

油價90美元與區域傳導機制

對東南亞經濟體而言，油價衝擊疊加了強勢美元帶來的既有壓力。彭博美元現貨指數週三接近三個月高點，受美國強勁就業數據支撐，該數據已推遲市場對聯準會降息的預期。根據CME FedWatch數據，市場目前預期9月前降息的機率為45%，低於一個月前的70%。

印尼盾是最脆弱的貨幣之一，因該國在過去十年間已從石油淨出口國轉變為淨進口國。印尼央行今年已動用50億美元捍衛匯率，分析師預計若布蘭特原油持穩於90美元以上，將會有進一步干預。菲律賓披索和馬來西亞令吉面臨類似困境，不過馬來西亞作為石油淨出口國的地位提供了部分緩衝。

後續展望

亞洲貨幣的走勢取決於兩個變數：美伊緊張局勢是否進一步升級，以及OPEC+是否會增加供應。下一次OPEC+會議定於8月5日舉行，代表們已釋出訊號，表示若油價持續高漲，願意取消部分減產措施。交易員指出，每日增產50萬桶的計劃可能使布蘭特油價上限維持在95美元附近。

就目前而言，風險溢價正在累積。布蘭特原油期權偏斜已急劇轉向看多，價外買權相對於賣權的溢價擴大至4月以來最高水準。亞洲各國央行面臨一個熟悉的兩難選擇：讓貨幣貶值以支持出口，還是捍衛匯率以遏制輸入型通膨。印度央行未來數週的抉擇將為區域各國設定參考基準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。