Alphabet AI資本支出449億美元翻倍 大型科技股財報季來臨

Alphabet預計季度資本支出將達到449億美元，較去年同期翻倍，顯示大型科技公司的AI基礎設施建置已達到新的強度。

隨著財報季到來，大型科技公司的人工智慧支出正加速升溫。Alphabet預計第二季資本支出將達到449億美元——較去年同期翻倍——企業為興建數據中心而以創紀錄水準舉債融資。

「獲利門檻已大幅提高，因為預估值已大幅攀升，」Nationwide首席市場策略師Mark Hackett表示。「問題在於企業能否兌現這一獲利承諾。」

根據LSEG IBES彙編的分析師預估，Alphabet預計資本支出達449億美元，較去年同期成長100%。放眼整體市場，標普500企業第二季預估總獲利成長率為23.4%，高於年初預期的15.2%。第一季表現更為強勁，達29.4%，創下逾四年來最高季度成長率。

這波支出激增部分依賴債務市場融資。根據彭博數據，六家AI重點企業——亞馬遜、Alphabet、Meta Platforms、輝達、甲骨文和SpaceX——在2026年合計發行了1820億美元的投資級債券，較去年同期的130億美元激增1300%。這波舉債熱潮令財報季的壓力升高：如果AI投資未能帶來相應的營收成長，企業資產負債表可能面臨壓力。

1820億美元債務支撐AI布局

彭博報導，這六家公司今年佔美國企業債券發行總額的近15%，同時貢獻了投資級債券市場超過一半的成長量。2026年已完成七宗規模至少250億美元的公司債發行案，數量相當於2019年至2025年期間的總和，其中六宗來自AI領導企業。

這波舉債反映了一個簡單的現實：AI基礎設施在產生可觀回報之前，成本就高達數千億美元。根據公司指引，僅Meta Platforms今年預計就將在AI基礎設施上支出高達1450億美元。亞馬遜本週一筆250億美元債券發行獲市場反應相對冷淡，而標普全球評級則因甲骨文的AI支出過度將其評級下調至投資級最低等級。

財報季檢驗AI論述

第二季財報季將於下週開跑，由摩根大通和高盛等大型銀行率先公布，隨後是Netflix和嬌生等備受關注的科技公司。Meta預計將於本月稍晚公布財報，投資人關注其AI投資是否已開始支撐營收成長，同時控制支出。

Yardeni Research指出，風險在於分析師在第一季業績超預期後，對其餘三季的預估上調幅度過大。第二季科技業獲利成長預期將達65.5%，而受地緣政治緊張局勢推升油價，能源業獲利預估將成長約115%。

「風險在於第一季極其強勁的業績，導致分析師對其餘三季的預估上調幅度過大，」Yardeni Research在一份報告中指出。

對投資人而言，算式很直接。根據LSEG Datastream，標普500指數在2026年上漲9%，而未來一年獲利預估則上調了21%。這一差異有助於使估值趨於合理——標普500的預期本益比為20.1，低於2025年底的22.2。但這也意味著容錯空間有限。

「除非科技股和其他股票能大幅超出預期，否則我不預期會有大行情，」Granite Wealth Management董事總經理Bruce Zaro表示。「這些獲利門檻現在已經設定在更高的水準。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。