美銀削中石油目標價至11港元 中國原油進口驟降29%

美銀證券將中國石油天然氣股份有限公司（PetroChina Co.）的目標股價從12港元下調至11港元，理由是中國5月原油進口量驟降29%。

美銀證券在7月8日的一份報告中指出：「中國已成為全球石油消費的重要波動因素。」該報告提到，海關數據顯示中國原油進口已降至每日780萬桶。

該券商將其2026年原油需求預測下調至每日1500萬桶，年減5%；並將淨進口預估下調至每日1060萬桶，年減8%。美銀同時將中石油2026和2027財年的獲利預測下調8%，反映其對2026年下半年布蘭特原油價格假設為每桶77美元、2027年為每桶70美元。

此次目標價下調之際，中國5月原油進口量創下2018年2月以來新低。根據彭博數據，6月來自伊朗的原油採購量減少逾半，降至每日約65.4萬桶。花旗集團則預估，布蘭特原油在年底前將跌至每桶60至65美元，為能源板塊增添更多逆風。

供應前景同樣趨於黯淡。OPEC+已同意8月每日增產18.8萬桶，這是逐步逆轉數年前實施的減產計劃的一部分。Axi市場分析師Tiago Lacerda指出，自美國解除海上封鎖以來，伊朗已運出超過4000萬桶原油，而俄羅斯出口已飆升至創紀錄水準。

荷姆茲海峽仍是不可預測的變數。FGE NexantECA名譽主席Fereidun Fesharaki表示，伊朗稱自由通行僅剩60天，隨後將根據買方與德黑蘭的關係徵收分級通行費。

此次評級調降顯示，華爾街認為中國石油需求的復甦將是漸進而非迅速的，原因包括庫存充裕、內需疲弱以及物流瓶頸持續存在。投資人將關注未來幾周公布的中國6月進口數據，以判斷此趨勢是趨於穩定還是進一步惡化。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。